新能源汽车 : 动力电池集中度 创 新高,宁德募资扩产 决胜未来 。CABIA 发布 2020年 1月动力电池产量和装机数据。2020年 1月我国动力电池产量共计 0.8GWh,同比下降 87.7%,环比下降 86.6%。 装机量方面,1月共计装机 2.3GWh,同比下降 53.4%,环比下降 76.1%。动力电池产量和装机的环比同比双双下降是受疫情对车市的影响。
2020年 1月我国动力电池市场 排 名前 前 010的动力电池企业装机量达 2.3GWh ,占总装机量比为 94.2% ,高过 919年全年 87.9% 的水平。市场集中率已经达到历史高点。其中长期占据魁首地位的 CATL 装机量为 1.33GWh,占比为 57.83%。2020年随着欧洲新能源汽车放量以及合作特斯拉国产 Model 3,公司全球份额甚至有望达到 30%以上。
本周宁德时代发布公告:公司拟非公开发行股票不超过 220,839,970股,募集资金不超过 200亿元,用于宁德时代湖西扩建项目、江苏时代三期、四川时代一期、电化学储能前沿技术储备研发项目和补充流动资金。根据公司定增项目资金用途进行测算:
湖西项目/江苏时代/四川时代项目总投资额分别为 46/74/40亿元,产能新建分别为16/24/12GWH,项目内部收益率约在 16%左右,单 GWH 投资额平均约 3亿元。 达为 产后电池均价约为 60.66元 /Wh ,与日韩企业价格优势进一步拉大,奠定公司全球扩张的优势地位。
投资建议: 随着全球电动车市场的发展,重点关注海外供应占比高的公司和特斯拉产业链公司。1)电池环节,重点推荐具备全球竞争力的 宁德时代,建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、鹏辉能源等;2)材料及零部件环节,重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦,以及特斯拉产业链上的 旭升股份、宏发股份、三花智控,建议关注 中科电气、杉杉股份、星源材质、江苏国泰等。
新能源发电:件 国内龙头开启组件 05.0时代,919年风力发电创新高 。天合光能发布500W+光伏组件,巩固核心竞争力。“至尊”组件的双面双玻组件基于 210mm 大尺寸硅片和 PERC 单晶电池,具有多种创新设计功能,可实现 500Wp 以上的高功率输出,模块效率高达 21%,巩固了公司的领导地位,并迎来了一个崭新的时代。公司将在2020年第二季度开始正式接受该产品的订单,从而确定第三季度的批量生产。预计到 2020年底,至尊组件的生产能力将超过 5GW。对比输出功率为 410W 的传统双面双玻组件,至尊组件可使得 BOS 降低 6%-8%,LCOE 降低 3% - 4%。2019全年风电指标向好。近日,国家能源局发布 2019年风电并网运行情况,全国风电新增并网装机 2574万千瓦,其中陆上风电新增装机 2376万千瓦、海上风电新增装机 198万千瓦,到 2019年底,全国风电累计装机 2.1亿千瓦,其中陆上风电累计装机 2.04亿千瓦、海上风电累计装机 593万千瓦,风电装机占全部发电装机的10.4%。2019年风电发电量 4057亿千瓦时,首次突破 4000亿千瓦时,占全部发电的 量的 5.5%。2019年弃风电量 169亿千瓦时,同比减少 108亿千瓦时,平 均弃风率4% ,同比下降 3个百分点,弃风限电状况进一步得到缓解。
投资建 议:光伏板块整体估值水平较低,龙头仅 20倍不到。无论从行业现金流、产业格局优化还是横向对比来看,高成长的光伏行业性价比优势非常明显,作为具有全球竞争力的光伏行业具有提升估值的基础和实力。重点推荐: 隆基股份、通威股份、锦浪科技、中环股份、阳光电源、正泰电器,重点关注 晶澳科技、ST 爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等!风电重点推荐: 金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技,重点关注 泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等!电力设备与工控: 特高压领衔国网复工,复工项目已达千亿 。国网重启特高压今日按下了开工键 。2月 28日上午,国家电网陕北—湖北±800千伏特高压直流工程开工动员大会在京召开。国家电网有限公司董事长、党组书记毛伟明宣布工程开工。
今天开工建设陕北—湖北工程起于陕西省榆林市,止于湖北省武汉市,途经陕西、山西、河南、湖北 4省,线路全长 1137公里。送端连接陕北能源基地和西北 750千伏交流电网,受端接入湖北负荷中心和华中 500千伏交流电网。工程额定电压±800千伏、额定输送容量 800万千瓦,总投资 185亿元,计划于 2021年建成投运。
国家电网的最新统计显示,1600多项电网基础设施工程已经开工复工,投资规模超过了一千亿元。
投资建议:重点推荐特高压和二次设备龙头标的。特高压设备技术难度大行业集中度高,国网多项特高压基建项目近期重启,GIS、换流阀等相关制造商有望受益,重点推荐: 许继电气、平高电气、国电南瑞。从能源行业发展趋势和电网建设阶段来来看,我们认为电网的数字化建设进程只会加快,重点推荐: 国电南瑞、岷江水电、金智科技等电网二次设备龙头企业和低压电器龙头 正泰电器和 良信电器。综合能源业务作为“第二主业”将迎来跨越式发展,重点推荐: 涪陵电力。
风险提示:新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;国网投资及建设力度低于预期等。
本周组合:宁德时代、璞泰来、恩捷股份、嘉元科技、科达利、 良信电器、 国电南瑞、锦浪科技、通威股份、隆基股份、正泰电器
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