纺织服装行业3月第二周周报:疫情下社零增速承压,1~2月服装、化妆品均有较大跌幅

纺织服装行业跑输大盘5.44pct。本周,上证综指下降4.85%,SW纺织服装行业下降10.28%,SW纺织服装行业跑输大盘5.44pct。其中,SW纺织制造下降10.25%,SW服装家纺下降10.31%。

疫情下社零增速承压,1-2月服装、化妆品均有较大跌幅。2020年1-2月社零总额为5.2万亿元,同比下降20.5%,增速同比下降28.7pct,增速环比下降28.5pct。限额以上服装鞋帽及针织品/化妆零售额分别为1534/387亿元,分别同比变化-30.9%/-14.1%,增速分别同比下降32.7pct/23.0pct,增速分别环比下降32.8pct/26.0pct。1-2月份服装、化妆品增速均环比下降,预计主要系疫情期间零售门店开业率低、人流量下降明显,以及包括化妆品、服装、金银珠宝在内的可选消费品零售额整体出现大幅跌落。其中,化妆品跌幅在可选消费品中最低。3月起国内疫情得到明显控制,线下开店率提升,线上逢“3.8”大促,预计消费增速将有所回升。

推荐标的:服装家纺推荐三大主线:(1)“高性价比+低线升级”的大众品牌:推荐红豆股份、珀莱雅;(2)“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌:推荐歌力思、安正时尚;(3)“高景气度+格局优异”的细分板块品牌:推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。