保险行业2月上市险企保费点评:疫情短期冲击险企开门红,NBV增速预期回落

上市险企发布 2020年 年 2月保费 收入 数据。单月同比增速新华保险(18.0%)> 中国人寿(9.9% )> 中国太保(-2.4% )> 中国平安(-7.7% );环比增速分别为中国平安(-68.6%) )> 新华保险(-71.2%) )> 中国太保(-71.6%) )> 中国人寿(-82.2%。 )。

上市险企发布 2020年 2月保费收入数据。单月同比增速新华保险(18.0%)>中国人寿(9.9%)>中国太保(-2.4%)>中国平安(-7.7%);环比增速分别为中国平安(-68.6%)>新华保险(-71.2%)>中国太保(-71.6%)>中国人寿(-82.2%)。

中国人寿、中国平安、中国太保及新华保险 2月保费收入分别为 345亿元、339亿元、148亿元以及 89亿元。受疫情影响,2月保险销售出现大幅度下滑已在市场预期中。考虑到疫情持续蔓延至 3月,叠加 19年 2月工作日多于2020年,预计 3月新单销售压力大于 2月,Q1NBV增速预期回落。

中国平安 2月个险新单为 68亿元,同比增速为-28.9%,单月同比增速降幅扩大,单月环比增速为-74.3%。2020年 1-2月个险新单累计为 334亿元,受 2月份春节假期工作日减少及疫情在 2月份爆发影响,1-2月累计同比增速降幅走阔至-18.2%(前值为-14.9%)。2月受疫情影响新单下滑已在预期中,19年开门红数据已处于低基数背景下,2月新单降幅仍明显。反映出疫情影响下,保险公司无法展开线下拓展活动,代理人独立展业能力面临“大考”的局面。

2020年上市险企累计保费收入同比增速分别为新华保险(44.2%)>中国人寿(20.5%)>中国太保(-0.1%)>中国平安(-11.8%)。累计保费收入同比增速不同,反映出各家险企开门红政策的差异。新华保险及中国人寿开门红期间主打年金险销售,在开门红首月有较高的业绩积累(1月新华保险及中国人寿保费同比增速分别为 54.1%及 22.6%),2月保险行业受疫情影响保费收入增速回落明显。

风险提示:

保障型保险产品保费增速不及预期;市场波动对行业业绩、估值的双重影响;

利率下行带来的险企投资不确定性;疫情持续的不确定性。