每日点评2020年第40期：两市冲高回落，短线谨慎为上

走势回顾:截至收盘,上证指数早盘最高涨逾1%收复2800点,午后一路走低,收盘跌1.83%报2728.76点,录得六连跌;深证成指跌1.7%报10029.57点;创业板指跌1.6%报1887.04点。

市场焦点:新冠肺炎疫情变化正搅动全球金融市场,银保监会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企17日称,对我国金融市场应充满信心,鼓励支持理财资金和保险资金在合规前提下,增加价值投资。肖远企强调,当前房地产金融政策整体基调没有变化。“一城一策”,是在政策范围内,各地方可以灵活掌握和调整,但地方和机构政策调整不能突破监管要求。

策略建议:?两市冲高回落,疫苗养殖涨幅居前今日早盘两市高开,此后三大指数轮番拉升上涨;午后外围市场及黄金跳水,三大指数也冲高回落。板块方面,早盘特高压、养殖和光刻胶板块拉升,下午三大板块随大盘回调。证券板块跌幅居前,口罩板块也维持继续回调的态势。截至收盘,两市成交额为8181亿,成交额持续收缩。沪股通今日流出56.01亿元,深股通流出26.37亿元,外资今日合计净流出82.38亿元。外资年内由净流入转为净流出。

?黄金美股股指继续下跌,全球流动性紧张加剧国务院领导人3月17日主持召开国务院常务会议。会议强调,要把推进重大投资项目开复工作为稳投资、扩内需的重要内容,抓紧帮助解决各类所有制重大项目建设中的用工、原材料供应、资金、防疫物资保障等问题,推动各地1.1万个在建重点项目加快施工进度。加快发行和使用按规定提前下达的地方政府专项债,抓紧下达中央预算内投资,督促加紧做好今年计划新开工的4000多个重点项目前期工作,加强后续项目储备。对重大项目审批核准等开设绿色通道,尽快实现开工建设。

市场方面,在昨夜美股企稳后,今日早盘A股顺势高开,前期热点板块新基建(特高压)、养殖等板块涨幅居前。但午后黄金期货快速跳水,美国三大股指期货全部跌停,A股也随之调整下跌。板块方面,今日业绩确定性较强的新基建板块,受益于猪肉价格上涨的养殖板块早盘均有所表现;但值得关注的是,午后大盘回调时,这几天充当避险功能的病毒防疫板块、黄金板块均跟随大盘下跌,未能发挥避险作用。我们认为,由于此前欧美各国防疫失当,且欧美不少大型机构杠杆率较高,投资品种跨越多个市场,突发事件冲击时很容易造成市场大幅波动。在近期原油、期货、股票、黄金等多个市场均连续下跌的背景下,如若欧美各国不及时采取措施稳定市场,则市场下跌和投资者被迫平仓将构成恶性闭环,疫情对全球资本市场的冲击时间会延长,冲击的力度会进一步放大。

展望后市,短期内继续谨慎为上。目前来看,疫情对于实体经济的冲击暂未消除,对金融市场的冲击又愈演愈烈。我们昨日提到,短线维度来看,黄金价格的企稳可作为一个重要参考。目前黄金价格持续下跌以及欧美股市的大幅波动主要是因为市场流动性的缺乏造成的。而在市场流动性恢复后,黄金有望率先反弹。但遗憾的是,我们现在尚未看到黄金价格企稳,更遑论反弹。针对疫情、经济下滑以及金融市场缺乏流动性的问题,欧美各国并未提出有效应对措施,预计短期内外围资本市场仍旧会目前高波动性的局面,短期内难言筑底。

A股方面,全球流动性紧张的局面仍未缓解,该风险属于系统性风险,总体策略方面,我们建议投资者短期规避风险,适当降低仓位以待风险完全释放后再行介入。与全球其他资本市场相比,A股无论是基本面还是估值均具备比较优势,我们仍旧看好A股的中长期表现。

板块方面,继续推荐新基建和大基建板块,养殖板块也可关注。新基建个股弹性大,波动大,涨幅空间大;基建板块估值低,市值大,波动小,走势稳健。各有优势,投资者可按照自己的投资风格关注。我们此前一直推荐养殖板块,在CPI数据公布后,由于预期或有政策面的利空我们将板块暂时调出了推荐范围,但我们也提示养殖板块在回调后仍有机会。消息面来看,目前西班牙、巴西等国家受疫情影响,部分公司被迫消减或停止了对华出口猪肉、大豆等份额,利好猪肉价格上涨。我们建议投资者适当关注。

风险方面,从资本市场来看,全球金融市场流动性紧张的局面迟迟得不到缓解将会影响全球资本市场的稳定。目前欧美各国不仅面临着防疫的问题,也面临着稳定经济、稳定金融市场的问题。从近期金融市场的表现来看,稳定金融市场更是当务之急。如若美股进一步下挫,则或导致金融市场进入下跌——平仓——再下跌的恶性循环之中。短期内建议投资者控制仓位,谨慎为上。