利率债净融资减少,国开债长端下行

货币市场本周无逆回购、MLF 与国库现金的投放与到期,本周无资金投放与回笼。央行连续未开展逆回购操作,资金面有所收敛,资金利率集体上行。

一级发行本周利率债净融资大幅减少。本周发行利率债 26只,发行规模 2576.5亿,到期偿还 1082.9亿,净融资 1493.6亿,环减 1227.36亿。

国债、政金债、地方债净融资均减少。国债方面,本周发行 4只,发行规模 1380亿,到期偿还 521.2亿,净融资 858.8亿,环减 151.2亿。

招标方面,短债需求较好,30年超长债需求较弱。政金债方面,本周发行 18只,发行规模 1054.7亿,到期偿还 520亿,净融资 534.7亿,环减 641.4亿。招标方面,本周 1/3年期口行债、国开债、农发债延续上周旺盛需求,其余表现一般。地方债方面,本周发行 4只,发行规模 141.8亿,均为新增一般债,到期偿还 41.7亿,净融资 100.1亿,环减 434.76亿。截至本周五,新增一般债、新增专项债剩余额度分别为2157.26亿、3252.08亿。

二级市场短端上行,长端下行,期限利差收窄。在海外疫情蔓延的影响下,本周一国开债长端收益率大幅下行约 10BP,续刷 2016年 10月 21日以来新低,次日长端大幅回调随后小幅震荡。截至本周五,10年国开累计下行 7.5BP 至 3.06%,1年国开累计上行 4.21BP 至 2.15%。短端上行,长端下行,国开债 10Y-1Y 利差 97BP,累计收窄 11.71BP,高于十年均值。

同业存单存单净融资大幅减少,不同信用等级存单到期收益率集体下行。本周存单发行 4162.7亿,到期偿还5141.18亿,净融资-978.48亿,环减 1979.6亿。AAA、AA+、AA 到期收益率集体下行,AA+与 AAA 利差收窄、AA 与 AA+利差走扩。

其他利率货币基金份额环减 23.05亿,7日年化收益率上行 0.32BP。风险提示: