基础化工行业研究周报:维生素报价持续上涨,农化成交量逐步提升

重点行业观点

维生素行业观点:本周维生素板块继续走强,其中VA、VE表现亮眼。VA:国内订单发货紧张,贸易商货少惜售停报居多,市场报价宽泛上涨450-500元/kg,局部现货报价更高。VE:国内维生素E询价采购略显活跃,工厂给核心客户发货签单为主,报价上涨,根据采购量、生产日期和品牌不同,市场报价68-75元/kg仅供参考,国际疫情形势复杂,留意后期国外工厂生产情况。生物素:国内市场库存不断出清,价格宽泛300~350元/kg仅供参考,部分旧货价格低,价格上涨后成交量有限。

聚氨酯行业观点:原材料:本周苯胺市场继续下跌。截至本周四,华北苯胺市场一周价格运行区间在6270-6840元/吨,周均价在6614元/吨承兑自提,同上周均价(6945元/吨)跌331元/吨,环比跌4.77%。聚合MDI:本周国内聚合MDI市场探底后企稳。截止到3月12日,国内聚合MDI市场商谈在11200-12000元/吨桶装含税现金自提或周边送到,与3月5日相比,均价下滑450元/吨,跌幅为3.73%。纯MDI:本周纯MDI市场弱势向下,下游恢复缓慢,业者心态偏空,刚需谨慎放量,多小单补仓,供方出货意愿下,让利商谈,重心缓慢下移,报价14800-15300元/吨电汇桶装。

农药:为农业企业提供高效审批,助推农企复工复产。农业农村部3月13日发布,为及时协调解决农业企业复工复产审批工作中存在的问题和困难,为农业企业复工复产提供优质高效的审批服务,切实保障农资有效供应和农业安全生产,加快种子、农药、化肥等农资企业复工复产。1.简化审批手续,优化办事流程;2. 压缩审批时间,提高审批效率;3. 推进网上办事,创新服务方式;4. 加强审批监管,维护企业权益。

投资建议

国内疫情得到有效控制,下游企业复工,部分企业开工率逐步提升,交通物流逐步恢复正常,我们判断随着地产、建筑等行业开工提升,供需情况将出现显著好转;但海外疫情快速蔓延,海外市场整体波动剧烈,虽然美国等国家迅速采取降息等政策,但在全球疫情得到有效控制前宏观经济仍具有不确定性。我们建议以下维度关注化工投资机会:1.需求相对刚性,供给短期受限同时行业竞争格局较好的子行业:维生素E(新和成)等、甜味剂(金禾实业)等;2.行业需求稳定,农产品价格有向上预期,同时受益于转基因种子发展的农药标的(扬农化工)等;3.成长股方面,我们看好中间体行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势(联化科技)等。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品(重点关注LCP材料的进口替代以及应用的拓展--普利特)以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的(尾气催化材料等)。

风险提示

需求出现大幅下滑,通胀超预期,汇率出现波动。