国防军工行业周报：不受海外影响，把握板块布局良机

本周,上证综指涨跌幅-4.85%,深证成指涨跌幅-6.49%,上证50涨跌幅-5.60%,沪深300涨跌幅-5.88%,创业板指涨跌幅-7.40%,中小板指涨跌幅-6.79%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-3.34%。

不受海外影响,把握板块布局良机。受海外疫情发展以及资本市场大幅波动影响,本周国内市场大幅调整,上证综指和深证成指分别下跌4.85%和6.49%。一方面,随着各国政府陆续开始采取防疫措施,市场恐慌情绪有望得到缓解,市场风险偏好有望触底回升;另一方面,国防军工行业产业链均在国内,几乎不受海外疫情影响,行业将继续呈现十三五收官之年的高景气。我们推荐投资者把握外围冲击下优质标的的布局机会,推荐中直股份、中航沈飞、航发动力、中国海防、中航飞机、中航机电、航天电器等;另一方面,推荐处于基本面拐点,业绩迎来高速增长的星网宇达、华伍股份、苏试试验等。

行业评级:业绩角度,迎来十三五收官之年和国防建设关键节点,订单有望大量释放,支撑业绩持续增长;估值角度,当前板块整体估值处于近五年低位,且部分核心标的估值已具备较高性价比,具备向上的弹性;改革角度,持续深化下,资产证券化和股权激励等改革举措与上市公司关联性更强,改革利好逐渐显现;此外,台湾大选等热点事件也有望成为重要行情催化剂。看好军工行业2020年市场表现,给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股:重点看好以下投资方向:1)成长主线:国防建设仍处于成长阶段,重点看好装备处于放量增长阶段的主机和核心配套,以及受益信息化和新材料需求增长的上游企业,重点推荐中直股份、中航沈飞、中航飞机、航天电器、中航光电、振华科技、中航高科、钢研高纳等;2)改革主线:国企改革持续深化下,重点看好体外资产质优量大、估值较低的央企上市平台,推荐四创电子、中航机电、中航电子、中国海防;3)自主可控主线,重点关注产品军民两用、进口替代空间广阔的景嘉微、航锦科技等。

风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策扶持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)资产注入的不确定性;6)系统性风险。