机械行业动态跟踪报告:安指数,国内小微制造型企业复工率超过90%

疫情渐稳,PMI指数下挫,复工成关注热点:(1)国内疫情已渐趋平稳,截至2020年3月13日下午14:00,全国累计确诊81003例,仅较昨日新增11例,全国现存确诊病例为13607例,较昨日减少1325例。

(2)疫情对我国及全球经济景气度有较大冲击。2020年2月份,国内PMI指数降至35.70(2020年1月为50.00),全球制造业PMI指数47.20(2020年1月为50.40)。随着疫情渐稳,复工情况成为市场关注的热点。

机械设备的需求具有较明显的顺经济周期特征:从历史数据看,国内机床、工业机器人等设备的产销量增速与PMI指数走势保持较高的一致性。2018年下半年开始,受到贸易战等因素的影响,国内机械设备的需求逐渐走入下行周期,从2018年9月到2019年9月,国内工业机器人的产量增速都处于负值区间。2019年10月开始,国内PMI指数、及国内的工业机器人和金属切削机床产量增速均有回升的趋势,然而从2019年12月开始的新冠肺炎打断了这种趋势。对国内复工节奏的判断,直接关系到对机械设备需求的判断。

平安融资租赁推出安指数,为复工提供高频数据,国内小微制造型企业复工率超过90%:(1)通常我们通过搜集新闻、跟踪PMI/发电耗煤量、或访谈调研来估计复工情况,这些方式往往时效性不好、数据频率低、一致性差;(2)平安国际融资租赁有限公司利用物联网技术,推出“安指数”,提供了一种更有效的监测中小微制造型企业开工率的新手段,可实时统计国内设备的开工状态,进而得到复工率、开工率等数据,具有较高的参考价值。据“安指数”数据显示,截至到2020年3月11日国内统计内的小微制造型企业的复工率已经达到了91%左右,设备开机率51%左右,复工不复产的情况仍然存在,但从趋势上来看,设备开机率也正在持续的复苏过程中。

投资建议:机械设备的需求有比较强的顺周期属性。2019年12月以来,国内制造业受到新冠肺炎的较大影响,2020年2月,我国PMI指数下降到35.70,我们预计机械设备的需求也受到了较大影响。平安国际融资租赁有限公司利用物联网技术,提供了一种更有效的监测中小微制造型企业开工率的新手段——安指数,该数据显示,截至到2020年3月11日,国内统计内的小微制造型企业的复工率已经达到了91%左右,设备开机率51%左右,复工不复产的情况仍然存在,但趋势向好,我们判断2020年3月份的PMI指数将显著回升,机械设备的需求将逐步回暖。建议关注埃斯顿、拓斯达等上市公司。

风险提示:(1)新冠肺炎难以控制、持续大范围扩散的风险:如果我国针对新冠肺炎采取的举措无效,疫情再次升级,导致宏观经济大幅波动,对机械设备的需求也将产生影响;以及,鉴于目前疫情在海外也已进入了快速传播的阶段,若海外地区疫情防控情况不理想,将对国内进出口产生一定的影响;(2)基建托底政策推进不及预期:虽然针对当前经济形势,我国政府明确提出加大基建力度,但该举措仍有可能受到地方政府债务、人员复工等因素的影响;(3)地产投资大幅下滑的风险:地产在我国经济中占比较大,国家层面仍明确坚持房住不炒的政策,若地产投资和销售均出现大幅萎缩,将有可能对我国经济进而对机械设备的需求产生较大影响。