银行业动态跟踪报告:短期有效信贷需求疲弱,息差收窄压力加大

信贷:短期有效信贷融资需求疲弱,零售信贷影响大于对公 受到疫情、延迟复工复产和人员流动受限的影响,2月经济活动景气度明显下行。由于短期内实体企业有效融资需求不足、零售消费减少、银行线下展业困难,2月银行新增信贷表现受到影响。据最新公布金融数据,2月信贷增量(扣除非银)7,202亿元,同比少增439亿元,综合来看我们预计1季度信贷(扣除非银)新增5.8-6万亿。全年来看,随着疫情影响的减弱,企业逐步复工复产,消费回升,预计信贷增量将呈“前低后高”态势。结构上,结合我们近期调研情况来看,短期内零售贷款增长受到的影响将大于对公,2月金融数据显示居民部门贷款减少4,133亿元,同比多减3,427亿,与银行反映情况相契合;若考虑疫情带来的中长期影响,则零售业务的稳健性仍将优于对公。此外短期内小微特色的银行将在风险防控方面面临较大压力。

息差:资产端收益率下行压力加大,负债端成本改善空间有限 展望2020年,我们认为银行资产端收益率将有下行,主要的原因包括:1)“新冠”疫情对经济的短期冲击使得资产端有效信贷需求更为匮乏;2)在经济稳步下行阶段,银行风险偏好将保持审慎;3)为应对疫情冲击,监管引导金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。但银行的负债端成本率保持相对刚性,改善空间有限,难以完全对冲资产端收益率的下行。结合资负两端来看,我们判断行业息差收窄压力加大。全年来看,随着存量浮动利率贷款定价基准切换的逐步推进以及小微贷款定价管控力度的加大,预计2020年息差较2019年收窄7-10BP左右。根据我们测算,2020年上市银行息差每下降1BP,将使得营收/净利润同比增速下降0.4/0.6个百分点。

资产质量:短期指标难见恶化,关注海外疫情蔓延 尽管1季度的“新冠”疫情对实体经济带来短暂冲击,但受疫情影响较大的餐饮住宿、旅游文娱以及批发零售业的信贷规模占比有限,对银行带来的资产质量影响可控。从不良生成情况来看,在国内经济下行压力持续背景下,我们预计2020年全年不良生成率将较2019年(预计为0.92%)提升至100BP左右。从信贷成本率来看,2020年银行资产质量压力大于2019年,出于银行业绩稳定性以及潜在风险的综合考虑,我们认为2020年信贷成本率与2019年相近约为1.3%。值得注意的是,目前海外疫情持续蔓延发酵,其中亚洲(韩国、伊朗)和欧洲(意大利、法国)部分国家新增发病人数较快,而亚洲和欧洲在我国进出口总额中的占比也较大。我们认为如果后续海外疫情继续发展,需要关注外需减弱对国内经济带来的冲击,以及部分外贸企业受到的潜在影响。

评级面临的主要风险

经济下行导致资产质量恶化超预期。