3月海外宏观动态点评:美国CPI略好于预期,油价下跌及疫情扩散引发全球降息态势

美国 2月 月 CPI 稳定。预计受疫情影响,未来 CPI 会产生结构性变 化,变动幅度取决于疫情发展和政府管控措施。OPEC 与俄罗斯减产失败,油价崩盘。沙特边打边谈的态度使油价震荡。3月油价 难以 重回 45美元,造成通缩的预期,叠加美国疫情,CPI 或在三月到达低点。 周三英央行降息50基点至 0.25% 。风险资产和大宗商品价格 、政府债券收益率 下跌。全球央行降息预期和动机强烈。 市场预计 18日美联储降息 50bp 概率 100% ,有助 资产价格修复,但短期难以大幅反弹。

美国 2月 CPI稳定。预计受疫情影响,3月美国物价水平会出现消费、交通下降,食品、日用品或会因抢购而短缺。因此未来 CPI将会产生结构性变化,具体变动幅度取决于疫情发展情况和政府管控措施。

OPEC与俄罗斯谈判减产失败,本轮油价崩盘,周一一度跌 30%。随后沙特和俄罗斯表示了不排除重回谈判可能,美油周二拉升至 39美元/桶上方,但下午沙特阿美宣布增产,油价下挫。沙特边打边谈的态度使油价震荡的可能性较大。目前 3月油价重回 45美元可能性不大,造成通缩的预期。叠加美国疫情,CPI或在三月到达一个低点。

周三英央行降息 50基点,利率下调至 0.25%。全球风险资产和大宗商品价格大幅下跌,政府债券收益率跌至历史低点。欧洲央行宣称此次疫情堪比 08年金融危机。全球央行降息预期和动机强烈。美国利率期货显示3月 18日美联储降息 50bp 概率 100%。流动性扩大有利于资产价格的修复,但新冠疫情还未得到有效控制,短期内仍难以大幅反弹。

风险提示:大宗商品、股市下跌不及预期。