电子行业2019年报前瞻:业绩整体回升明显,半导体、消费电子高景气

支撑评级的要点

SW电子:2019年业绩显著回升。SW电子行业262家公司中共计226家公司披露2019年业绩快报或2019年业绩预告(含2019年三季报中披露的)。我们对已披露的年度业绩预告的222家(剔除4家*ST公司)上市公司2019年业绩进行分析。其中,业绩增长的有141家,下滑的有76家,亏损的有27家。披露年度业绩预告区间的以区间中位数计算,222家公司2019年全年归母净利润合计572.13亿元,同比增长32.94%。

半导体、消费电子板块业绩高增长,安防、PCB板块业绩基本持平。SW半导体板块共计约50家公司,截至本周末,共有48家公司披露2019年业绩快报或业绩预告,预告归母净利润合计约75.78亿,同比增长88.24%。消费电子板块已披露2019年业绩快报或业绩预告的39家公司,预告归母净利润合计约182.50亿,同比增长71.45%。SW印刷电路板板块共计约24家公司,有18家公司披露2019年业绩快报或业绩预告,归母净利润合计约86.98亿,同比增长7.73%。统计安防板块8家公司归母净利润合计约157.70亿,同比下滑0.76%。

被动元件板块业绩下滑,LED板块业绩下滑幅度较大,面板板块持续亏损。SW被动元件板块17家公司有12家公司披露2019年业绩快报或业绩预告,剔除厦门信达后,预告归母净利润合计约23.57亿,同比下滑35.86%。SW LED板块31家公司中有24家公司披露2019年业绩快报或业绩预告。剔除对板块业绩影响较大的个别公司,预告归母净利润合计约17.24亿,同比下滑72.66%。面板板块已披露2019年业绩快报或业绩的13家公司,预告归母净利润合计约-59亿,较2018年亏损规模进一步拉大。

重点推荐

推荐澜起科技、韦尔股份、紫光国微、兆易创新、长电科技、华天科技、通富微电、捷捷微电、立讯精密、环旭电子、歌尔股份、水晶光电、沪电股份、京东方A、TCL科技,建议关注:深天马A、北京君正、晶方科技、深南电路、生益科技。

评级面临的主要风险

半导体行业景气度不及预期;消费电子需求不及预期;5G推进进度不及预期。