国防军工行业周观点:板块整体迎来回升,持续看好板投资价值

成长与改革层面长期看好:军工行业终端需求持续稳定,近些年国防开支预算同比增长始终保持略高于GDP增速,装备费用占比也在不断提升,受国防现代化建设与信息化推动,未来军费开支中装备费用有望继续保持高速增长。军工上游企业的技术和产品具有军民两用性,通过向民用转化可解决国产化问题,重点关注碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。随着国家政策加大力度支持、人事调整到位,资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化,优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。

科技部鼓励核心技术突破:科技部印发《加强“从0到1”基础研究工作方案》,强调面向国家重大需求,对关键核心技术中的重大科学问题给予支持,重点支持集成电路与微波器件等重大领域,推动关键核心技术突破。由于微波技术的军民两用特性,其技术运用已实现民品领域的应用延伸,被广泛运用于5G、卫星通信、汽车雷达等领域。在全球局势动荡不定的背景下,实现微波器件自主可控生产的战略性价值得到进一步凸显。

低轨宽带通信卫星系统有望成市场热点:美国SpaceX公司近期第5次发射60颗Starlink卫星,使得该项目入轨卫星总数达到300颗。我国数家军工企业此前相继推出鸿雁、虹云、天象三大计划,未来我国低轨宽带通信卫星系统建设也有望对卫星制造、火箭发射、地面设备及卫星通信运营环节产生较大拉动,并催生该方向的主题投资机会。

投资建议:持续看好板块投资价值,微波器件、卫星通信、航空发动机等领域尤其值得关注。

风险因素:军品订单增长速度不及预期、宏观经济受全球疫情扩散影响超过预期。