化工行业周观点:继续看涨萤石、维生素品种,尿素、MAP持续受益春耕行情

板块回顾:截至本周四(3月5日),中国化工产品价格指数(CCPI)为3791点,较上周3789点上涨0.05%。化工(申万)指数收盘于2897.58,较上周上涨7.51%,跑赢沪深300指数0.74pp。本周化工产品价格涨幅前五的为液氯(+85.86%)、氢氟酸(+11.7%)、盐酸(+7.27%)、硫磺(+6.18%)、VK3(+5.56%);化工产品跌幅前五的为天然气(-12.93%)、丙烯腈(-9.31%)、PBT(-8.30%)、硫酸(-6.17%)、丙酮(-5.05%)。

核心观点:本周国内化工行业下游企业开工率继续提升,带动上游化工产品价格继续上涨,农业春耕的启动带动尿素等产品价格上行,叠加湖北地区磷化工集中度较高的因素,磷酸一铵(MAP)、黄磷等价格也开始明显上行。我们下周继续重点看好萤石、维生素品种、尿素、磷酸一铵等产品价格由于供需错配、需求集中启动等因素影响下出现明显上涨的局面,同时关注草甘膦、草铵膦等有机磷类农药由于原材料及中间体供应受限因素的价格继续反弹。

投资策略与重点关注个股:萤石行业开工率极低,同时下游制冷剂-空调行业进入备货周期,供需错配推动产品价格上涨,重点推荐国内龙头【金石资源】;维生素品种全球产能集中国内,疫情影响行业开工率,海内外需求刚性,重点看好VE、VA及VB族等壁垒高、行业格局好的品种,重点推荐维生素龙头【新和成】,同时凡特鲁斯本周宣布,自3月25日起,将甲基吡啶价格上调20-25%,届时VB3(烟酰胺)价格有望上涨,建议关注【兄弟科技】;5G手机的推广及基站的大规模建设,将带来LCP材料的爆发性增长,同时国内升级版限塑令出台加速推广生物降解塑料,重点推荐【金发科技】。

同时我们建议关注以下投资主线:特斯拉“干电极+超级电容”技术未来的应用,利好电容器化学品行业,重点推荐【新宙邦】;钛白粉价格有望受益新一轮基建投资及房地产政策,同时未来国内氯化法工艺将进入重点发展阶段,重点推荐国内龙头【龙蟒佰利】;随着3月份斋月的来临及印尼棕榈油的减产逻辑持续,棕榈油价格有望迎来一波反弹周期,带动下游表面活性剂和油脂化工品价上涨,重点推荐【赞宇科技】;半导体材料及电子化学品国产化率有望持续提升,下游景气周期带动上游材料需求提升,重点推荐【昊华科技】、【三美股份】和【晶瑞股份】。同时我们长期重点推荐【万华化学】、【华鲁恒升】、【扬农化工】、【万润股份】等在各自细分行业内具备核心竞争力同时又还处于成长期的优秀公司。

风险提示:大宗产品价格下滑的风险;原油价格大幅波动的风险;化工产品下游需求不及预期的风险。