通信行业点评：通信板块大幅震荡，长期看好5G建设板块

运营商加快5G网络建设,带动信息通信产业链发展

5G作为国家战略的重要组成部分,对我国实现经济高质量发展具有重要意义。现阶段运营商将会加快推进5G通信网络建设,特别是抓好5G独立组网测试进度,确保如期完成5G网络建设。因为信息通信业是全面支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性行业,在当期疫情期间,信息通信业做好复工复产工作,对于全国企业复工复产工作不仅能产生很好的示范和带动作用,更能起到重要的支撑和保障工作。其中,5G将扮演着重要角色。所以运营商加快制定和优化5G网络建设计划,是发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的关键。

此外根据中国信息通信研究院测算,预计5G在2020—2025年,将拉动中国数字经济增长15.2万亿元,5G与人工智能、大数据等ICT新技术融合发展,将推动数字经济生产组织方式、资源配置效率、管理服务模式深刻变革。

因此5G是现阶段的;另一方面,5G建设对于信息通信产业链条来说,具有重大的意义。5G建设涉及运营商、设备商、芯片商、手机终端厂商、代工厂商、软件厂商、应用厂商、服务厂商等产业链多个环节。它的加速将大大提升信息通信行业的整体景气度。在全球范围内,相关企业已普遍认识到5G的巨大潜力,并投入巨大的资源在5G技术和应用领域耕耘。5G给企业带来的效益很大,发展前景也更为广阔。

5G建设加速提升整个产业链的景气度

随着5G建设加速,5G核心设备、数据中心、终端等迎来全面爆发。单纯看产业趋势,以电子通信为代表的科技品种目前还是完全处于上升趋势中。疫情对经济的冲击超预期,因此,国家投资政策将加码新基建类投资,而且会超过先前的规划预期。对于当前行业估值,因为目前通信行业已经到了合理区间的上限,并非全面泡沫化,同时随着2019年年报的公布,行业的估值将有所调整,叠加今年的5G建设加速预期,所以整体行业的估值仍然在可接受范围内。所以不管看产业趋势还是看估值,先阶段仍出良好的上升趋势中。同时5G技术辐射多个行业,给其他行业所带来的影响是深远的。网络建设只是初步阶段,而后的高密度连接、低时延等应用将会带来ICT行业的应用爆发,所以可以说5G应用才是未来5G整体的核心价值,这也是这项技术的生命力所在,由此带来的行业憧憬会大大提升市场对其的估值。此外,近期美国FCC回购3.7GHz-4.2GHz频谱,用于5G建设,该段频谱与国内运营商的频谱接近,此举将进一步刺激sub-6GHz的5G设备与器件的需求,加速该领域的技术与设备的成熟度,有利于国内外相关企业的经营。

ERP实施服务提供商

回到当前5G网络建设上,加快5G独立组网建设将带来5G产业链的需求大幅提升,即对基站及其配件、交换机、高阶路由器、OTN、光模块的需求大增。按5G建网周期的看,首先受益的是网络设计子行业,前期中移动400亿的全国移动网络维护设计集采已经完成,现阶段该项业务将会首先得到兑现,因此该板块的业绩提升将得到最先反应;其次落实到5G设备采购上,获益最大的是核心设备商,其提供的基站、核心网以及承载网将构建5G网络的最重要部分,相关的设备厂商在今年后三个季度有望获得运营商的大规模集采订单,未来两年的业绩增长也得到了有力保证;然后随着5G网络建设逐步展开,对于数据中心的需求将会爆发,大规模数据应用将刺激数据中心扩建从带来服务器、连接器、光模块以及机房需求的大增,相关厂商自一季度已经在业绩上反应出需求增长效应,预计后续该板块的业绩仍将处于稳步增长趋势中;最后随着5G终端的普及,在线视频、在线教育、ARVR及物联网应用将会得到大规模推广,其应用平台厂商规模将得到快速扩张。具体推荐品种方面,5G网络设计方面推荐恒实科技(300513)、5G综合电信设备中选取中兴通讯(000063)、5G光通器件选取中际旭创(300308)和新易盛(002456)、5G器件类品种中选取三安光电(600703)、飞荣达(300602)、武汉凡谷(002194)、世嘉科技(002786)和信维通信(300136);物联网选取芯片平台厂商乐鑫科技(688018)与移远通信(603236)。

风险提示:5G发展不及预期。