电气设备及新能源行业3月报及投资策略：新能车预期持续向好，新能源关注“新基建”及风光储结合

【新能源发电】 产业链逐步复工,关注“新基建”及风光储结合 ,关注“新基建”及风光储结合风电:日前多省份公布 2020年重点项目建设名单,大型平价以及海上风电项目纷纷上榜,担当基建主力军。国家能源局公布 2019年风电弃风率已下降到 4%,全国只有新疆弃风率仍然在 10%以上,传统的消纳“困难户”甘肃省重启风电建设,辽宁开始竞争 2.4GW 低价项目开发名额。多家中央电力企业均全力启动复工,国家电网也开工特高压建设。在举国复工保增长的努力下,预计风电项目核准和建设活动也将在 2020年达到一个新的里程碑。

电力设备:我们预测 2020年将是电网企业大规模资本开支,拉动基础设施建设需求的新一代元年:1)特高压设备板块将迎来更强的需求周期;2)国家号召商用 5G 和工业互联网的加速推广,将带动电网体系的信息通信基础设施建设,以及相关智能终端设备采购需求。

光伏:2019年国内装机潮已在三、四季度尾逐步放量,且加码 20年需求,同时 20年为国内最后一批新增光伏上补贴之年,国内市场或将迎来“终极抢装”。全球视角下,全球 178个国家已签订巴黎协定,将逐步加大对光伏发电需求,预计全球光伏新增装机仍将保持高速增长。2020年光伏需求端增长迅速,产业链三条主线强逻辑待验证 A、下半年国内战场将逐步成为光伏行情主焦点;B、电池片环节预期已至低点,关注产能及技术产品超预期释放带来的成长空间。C、2019至2020年,随着异质结及PERC+等新技术导入,设备厂商将率先受益于新产品订单释放,关注拥有多代电池片核心设备积累及研发的相关标的。

】 【新能源汽车】海内外共迎全球化元年,关注钴、新型导电剂赛道 海内外共迎全球化元年,关注钴、新型导电剂赛道从行业整体上看,由于德国、法国、爱尔兰等国新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲车企陆续公布电动化大战略以及特斯拉产业链推进进度超预期,海外市场有望改变以往特斯拉一枝独秀的局面,海外供应链的崛起为国内锂电公司打开了新市场,无论是大众 MEB 平台、宝马供应链还是特斯拉产业链均有望从 2020年起快速放量,海外相对稳定、优质的供应体系将为供应链公司提供利润保障,是支撑行业景气度提升的重要原因;而之前市场普遍对明后年国内市场的增长存在一定疑虑,伴随国内财政补贴政策退坡趋缓,特斯拉引领的爆款车型拉动以及存量出租车、公交车替换和 B 端采购预期加强,国内新能源汽车市场预期有望逐步提升。投资建议【风电】推荐零部件+制造龙头:日月股份、天顺风能、运达股份、天能重工、金风科技、泰胜风能。

【光伏】推荐三条主线逻辑下的标的:阳光电源、捷佳伟创、通威股份、林洋能源。

【电动车】建议重点关注宁德时代、国轩高科、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能、寒锐钴业、华友钴业、天奈科技、道氏技术等标的。

风险提示政策及行业变动的风险;风电装机不及预期;新能源汽车产销不及预期。