采掘业:事故致煤炭产能复工受阻,关注供需紧平衡下价格修复

事故致山东能源冲击地压矿井全部停产

2月22日,山东能源集团旗下龙堌矿井发生冲击地压,4人被困井下。事故发生后,山东煤矿安全监察局发布紧急通知称,春节复工以来,山东已接连发生两起事故,安全生产形势异常严峻。山东能源集团权属的冲击地压矿井目前已全部停止生产(涉及产能超8000万吨),山东其他对安全没有把握的矿井、防冲措施不到位的矿井也要立即停产,全面排查隐患。

上游煤矿复工受阻,供需偏紧

春节过后,新冠肺炎疫情显著影响各行业开工率,上游煤矿复工进度本已受到拖累,叠加年前港口市场库存处于相对低位,供需偏紧,市场价格有所上行。目前全国动力煤BTCI价格指数、炼焦煤BCCI价格指数、无烟煤BACI价格指数、喷吹煤BPCI价格指数分别为501、1141、869以及845,整体来看较年前有明显修复。

投资要点:

后续千米煤矿面临更大压力,供应或持续收紧

去年年初,国家煤矿安监局即对全国38处采深超千米矿井组织开展安全论证和“体检”,分别采取了相应的限产、限人、划定禁采区、缓采区等处置意见。山东省内冲击地压矿井产能占比高达六成,采深超千米煤矿数量亦全国居前。受事故影响,本就被重点关注的千米煤矿均面临停工停产的风险,或将进一步拖累全国煤炭复工进度,令供应持续收紧。

复工提振与基建加码,煤炭需求托底可期

为避免疫情形成持续性影响需有序加速各地复工,目前浙江等省份复工较快,耗电量环比增幅明显,电煤需求得到改善。此外我国在基础设施建设上仍存明显短板,除轨交路桥等通用交通物流基础设施外,医疗卫生、农村农业、环境治理等专业领域基础设施仍然比较薄弱,在稳增长、保就业的基建拉动预期下对煤炭需求形成支撑。煤炭价格短期或受原油下挫影响,后续修复动力来自供需改善,规范化运营头部企业如中国神华、陕西煤业以及焦煤企业西山煤电、平煤股份等有望受益。

风险提示

政策推进不及预期,下游需求不及预期。