银行周报第4期：存量贷款换锚，银行具备防御价值

行情重点数据:过去一周(截止2月28日)A股银行(申万)板块下降3.92%,同期沪深300指数下降5.05%,A股银行板块跑赢沪深300指数1.13个百分点。A股上市银行涨跌幅靠前的是邮储银行(-0.36%)、青农商行(-0.86%);涨跌幅靠后的是西安银行(-7.77%)、平安银行(-6.93%)。

资金价格:隔夜Shibor利率上升27.3个BP至1.628%;7天Shibor利率上升12.9个BP至2.374%。1年期国债收益率下降0.18个BP至1.9291%,10年期国债收益率下降10.94个BP至2.7376%。

公开市场操作:央行本周未开展逆回购操作,因本周共有3000亿元逆回购到期,本周实现净回笼3000亿元。

理财市场:在新发行理财产品中,保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.88%、11.50%、87.61%。1-3个月期限理财产品发行数量占比最高,为44.03%。预期收益率3%-4%的理财产品发行数量占比最高,为48.45%。

本周观点:

(1)全球市场有较大下行风险,A股市场存在跟随风险,银行经营稳健,具有较强防御价值。

(2)存款基准利率调降信号渐浓,银行存款以一年期以内的存款为主,会很快进行重定价,负债端成本会有效下行。存款基准利率的调降有望缓解银行净息差承压的现状,极大利好银行,积极推荐。

推荐标的:零售高效转型的平安银行,邮储银行。

风险提示:疫情加剧,影响经济运行,进而影响银行各方面