传媒行业：整合+5G有望推动广电行业重大变革

事件:

国家广电总局召开贯彻落实《全国有线电视网络整合发展实施方案》电视电话会议。

投资要点:

加快推进“全国一网”,预计今年是整合关键年。

按照《实施方案》,“全国一网”整合将由中国广播电视网络有限公司联合省级网络公司、战略投资者共同发起、组建形成中国广播电视网络有限公司控股主导、对各省网公司按母子公司制管理的“全国一网”股份公司,建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系。整合后有望形成广电行业全国资源协同,降本增效,提升广电行业整体竞争力。在2016年12月《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》中就明确提到“十三五”末期基本完成全国有线电视网络整合,预计今年是整合关键的一年。

建设具有广电特色的5G网络,实现“全国一网”与5G的融合发展。

2019年6月中国广电和中国电信、中国移动、中国联通一起获得5G商用牌照,2020年1月,工信部向广电颁发4.9Hz频段5G试验频率使用许可,同意其在北京等16个城市部署5G网络,此次电视电话会议也明确提出了建设具有广电特色的5G网络,推动大屏小屏联动、无线与有线对接、卫星与地面协同,全面实施智慧广电战略,将显著提升全国有线电视网络的承载能力和内容支撑能力。

广电承担了传播主流舆论和发展先进文化的重要责任,整合+5G也有助于提升广电综合信息服务能力。

广电行业具备内容优势和传播主流舆论的重要地位,通过与新媒体融合发展,将强化其竞争优势。

宅娱乐兴起和在线教育需求提升带来用户活跃度提升。

广电行业受益于宅娱乐,同时,多地在“停课不停学”期间通过电视进行在线教育,也为广电行业带来老用户回流和新增用户。根据勾正数据统计,春节期间智能电视日均日活率达52%,同比去年上涨15.6%,相对春节前一周上涨10.6%,春节期间智能电视日均日活规模达到1.14亿台,同比去年春节上涨35.7%,相对春节前上涨10.6%,其中教育日均日活涨幅达28%,视频为19%,游戏为13%。同时,年轻受众主动回归电视大屏。

投资建议。

关注广电行业整合和5G下的整体机会,包括华数传媒、歌华有线、湖北广电、江苏有线等。

风险提示:行业整合不达预期的风险;行业竞争加剧的风险。