华远地产：发行5亿元超短期融资券

乐居财经讯 李礼 3月3日，上清所披露华远地产股份有限公司2020年度第一期超短期融资券募集说明书。

本期超短期融资券发行规模人民币 5 亿元，期限180 天，面值人民币壹佰元（即 100 元），采用面值平价发行。发行利率根据簿记建档、集中配售结果确定。本期超短期融资券采用单利按年付息，不计复利，逾期不另计息。发行对象为银行间债券市场的机构投资者。

本期超短期融资券无担保。募集资金拟全部用于偿还到期的债务融资工具。

本期超短期融资券簿记管理人为中信证券股份有限公司，本期超短期融资券承销团成员须在 2020 年 3 月 4 日，通过集中簿记建档系统向簿记管理人提交加盖公章的书面《华远地产股份有限公司 2020 年度第一期超短期融资券申购要约》，（以下简称“《申购要约》”），申购时间以在集中簿记建档系统中将《申购要约》提交至簿记管理人的时间为准。

每一承销团成员申购金额的下限为 1,000 万元（含 1,000 万元），申购金额超过 1,000 万元的必须是 1,000 万元的整数倍。

据乐居财经了解，发行人长期以来经营稳健、财务结构稳定，并非常注重负债结构及资金的管理。2016 年-2018 年末及 2019 年 3 月末，公司合并口径的资产负债率分别为74.81%、77.46%、82.74%和 83.49 %，总体来看，报告期内为满足项目建设开发投入的需要，公司债务融资规模较大，资产负债水平较高。公司存货的变现能力将直接影响公司的资产流动性及偿债能力。虽然公司房地产开发项目处于经济发达地区和具有较大潜力的城市，市场前景好，产品质量高，变现能力较强，但如果公司因在建项目开发和预售项目销售迟滞等因素导致存货周转不畅，或者持续融资能力受到限制，将给公司偿债能力带来较大压力，从而使其业务经营活动受到不利影响。

截至 2019 年 3 月末，发行人短期借款金额为 0 亿元，一年内到期的非流动负债为 74.94 亿元，发行人货币资金余额 92.41 亿元。发行人账面货币资金对短期偿债提供了相对较为充足的资金保障。2019 年 3 月末发行人流动比率为 1.92，速动比率为 0.52，流动资产对流动负债有一定的覆盖能力，但是覆盖能力不是特别强，特别是由于存货科目比重较大，导致速动比率较低。未来，发行人房地产经营资金需求较大，如出现项目销售迟滞、回款不畅或融资受限，将给发行人带来一定的短期偿债压力和资金压力。

截至本募集说明书签署日，发行人尚未偿付的直接债务融资余额为人民币 112 亿元，美元 5 亿元，其中本部待偿还公募公司债余额为人民币 14 亿元，私募公司债余额人民币 50 亿元，一般中期票据余额人民币 28 亿元，短融人民币 5 亿元，超短融人民币 15 亿元，美元债 5 亿美元。