策略专题：1万亿成交额的温度，创业板牛市顶部成交量规律

创业板牛市 成交金额和换手率等规律:

1、深证综指偏热,但未到历史巅峰。

2、深证综指换手率离 2009年和 2015年牛市的顶峰(4.5%,6%)换手率区间有一些 1到 到 2个多百分点的距离。和 2019年3月的换手率阶段性高点 4.47%相比较,还差距 1个百分点。

3、创业板热度高。2015年 3-6月是创业板牛市顶部区域,周换手率高点是 26.3%(2015年 5月),中枢水平在 19%以上,显著高于 2020年 2月后期,分别是 18.5%和 18.9%;

目前 2020年 2月 21日的换手率是 4.59%,离 离 2019年 年 3月的有 阶段性高点还有 1个百分点的距离。

4、创业板的成交量走在价格前面,出现顶部时,最少领先 3周。这一规律出现于 2010年 11-12月、2015年 5-6月的牛市顶部。如果后面创业板顶部的走势再现历史,那么我们有望再次看到创业板的“ 量在价先”,也就是量价不匹配。

5、这次是创业板和科技股的牛市,金融板块不再独据大头。

这次牛市没有出现科技和金融股明显的跷跷板行情,有利于行情延续。6、目前的成交量距离历史最高点有较大距离,但高于多数时候。历史上单日成交金额最高是 2.358万亿元(2015年 5月28日),突破 2万亿元的天数是 5天。

目前 1万亿元的成交额,换手率约为 3.2%左右,高于历史均值 0.8个百分点,但低于 5.5%的危险峰值。

风险:网红经济、半导体和新能源汽车等热门行业缺乏竞争力的绩差公司过度炒作。