环保行业3月份投资策略：把握融资放松和复工带动的工程类标的估值修复行情

融资边际改善,逐步复工,把握稳增长的基建投资机会疫情初步得到控制,中央要求稳经济复工,国务院将加大宏观政策调节力度,通过实施更加积极的财政政策支持实体经济的良好发展。2月 14日,证监会松绑再融资政策,锁定期大幅缩短,有助于上市公司获取发展所需资金。融资放松,有利于改善环保公司的业绩增速预期,从而带来业绩和估值的双提升。央行多路调控资金面持续宽松,当前市场流动性充足,融资成本有所下降。今年地方政府专项债加快发行,其中生态环保类专项债占比显著提升,全年额度大概率破千亿。生态环保是稳增长的重要抓手。前期由于疫情停工的项目逐渐恢复正常,同时融资环境的边际改善有助于项目落地,带动业绩释放。看好有实力参与大环境治理的龙头,推荐三峡集团入股的水污染治理主力军国祯环保,定增完成的小而灵农村污水专家博世科,以及环保行业水处理龙头碧水源。

《土壤污染防治基金管理办法》印发,千亿土壤修复基金来袭2月 27日,财政部印发《土壤污染防治基金管理办法》,鼓励土壤污染防治任务重、具备条件的省设立基金,按照市场化原则运作。2019年环保行业处在调整期,土壤修复行业也相对平淡。《土壤污染防治基金》将对土壤项目落地提供亟需的启动资金,帮助土壤项目快速落地。《基金》将在十四五期间投入运营。按照当前市场规模,初期的基金盘子大约在500亿元,中期可达 1000亿元。推荐行业龙头高能环境。

投资策略: 把握 融资放松和复工带动的 工程类标的估值修复行情2月份环保板块上涨 3.15%,跑输创业板,其中水治理和生态修复板块上涨较多。板块整体估值处在历史低位,重点公司估值目前 PE15x 左右,pb 在 1.5倍左右,估值均处于历史低位。当前疫情得到初步控制,国务院也开始鼓励各行业有序复工。前期由于疫情停工的项目逐渐恢复正常,带动业绩释放。融资环境改善和积极的财政政策有望推动环保工程类公司拐点来临。我们看好有实力参与大环境治理的龙头,推荐三峡集团入股的水污染治理主力军国祯环保,定增完成的小而灵农村污水专家博世科,以及环保行业水处理龙头碧水源。同时也看好受疫情影响较小的运营类资产,推荐今年热电联供项目进入集中投产期的长青集团。

风险提示:项目推进进度不及预期风险;政策落地不及预期风险