电力设备及新能源2月行业洞察报告:特斯拉或引领电池技术升级,静待“超级电容+干电极”开花结果

最新观点

1)新能源汽车:2020年1月国内新能源汽车销量为4.4万辆,同比下降54.0%,基本符合预期。销量下滑的主要原因是:(1)新冠疫情影响企业复工,需求端也受到压制;

(2)2019年同期基数高。

2)风电:装机稳健增长,抢装行情继续。

3)光伏:2019年国内光伏新增装机不及预期,2020年需求有望回暖。

4)电网:特高压或重启在即。

5)工控:“产业升级+国产替代”仍是趋势。

6)特斯拉积极寻求电池上突破的可能,收购了Maxwell,“无钴电池、超级电容、干电极”成为热点方向。出于对成本方面的考虑,我们预计特斯拉在与宁德时代的合作中,“无钴电池”选择磷酸铁锂的可能性较大。与此同时,三元电池由于在能量密度上的优势仍是大势所趋,不排除未来在三元电池上采用CTP技术的可能。另一方面,超级电容器是合适的电池配套技术,而干电极对电池技术的改良潜力更大,在能量密度、循环性能、成本、未来潜力等方面均具备优势。

投资建议

我们认为,光伏、新能源汽车是2020年可以贯穿全年的投资机会,龙头公司值得坚守。建议关注:(1)光伏:隆基股份(601012.SH)、通威股份(600438.SH)、中环股份(002129.SZ)、阳光电源(300274.SZ)等;(2)新能源汽车:宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、璞泰来(603659.SH)、恩捷股份(002812.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、当升科技(300073.SZ)等;(3)电网:许继电气(000400.SZ)、国电南瑞(600406.SH)、平高电气(600312.SH)、特变电工(600089.SH)等。