宏观研究数据库：扰动后经济延续稳中向好

虽然受到疫情的短期扰动,但作为经济增长第一动力投资已陆续复工,各地高度重视各类项目的推进,随着天气转暖,赶工现象必然出现,全年增长甚至还会加速。从投资结构看的迂回程度提高,经济内生增长动力增强,表现在制造业和民间投资增速上将企稳回升,整体投资增速未来将呈现缓慢回升格局。天气转暖后,报复性消费增长也将呈现,消费和工业将有下蹲后的跳升增长。由于中国经济的产业阶段都进入成熟期,宏观上走稳和微观上的竞争加剧同时存在,微观经营主体和市场感受经济受到的冲击比较明显。这也是市场经济深化发展必然带来的现象,个体因竞争压力感受并不能如以往那样对周期有强烈感受。

武汉疫情事件因大概率能够控制,毕竟中国有了2003年SASS防控的经验,并保有一套完备体系;因此经济冲击并不大,资本市场短期或受心理预期影响,有所波动。在全球主要经济体开始逐步迈入负利率时代,中国供给侧改革重心“降成本”,在未来2年都将延续,2020年货币当局下调基准货币利率趋势不变,政策利率和存准率都会有下调。

随着未来投资的企稳,中国经济平稳中结构改善、质量提高态势将愈加明显,并将造就中国股市持续向上基础。受疫情影响,中国降准、降息都可能提前,还可能实施对市场心理预期影响更大的传统的存贷款基准利率调整,上半年再降准和进一步降息概率显著上升。展望未来,资本市场能走多远主要取决于经济质量改善预期能否形成共识。2020年中国经济将正式走出“底部徘徊”阶段,中国资本市场将延续蓄势、分化、慢牛的格局,核心资产的机会将进一步明确;由于投资者日趋理性,疫情冲击对信用风险影响也不大。