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2月21日政治局会议点评:关注后续财政政策空间

来源:中银国际证券 作者:朱启兵 2020-02-24 00:00:00
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本次政治局会议明确指出“目前疫情蔓延势头得到初步遏制,防控工作取得阶段性成效” 。因此,对疫情防控,在“毫不放松做好疫情防控工作”的同时,防控重点转向“针对不同区域情况,完善差异化防控策略”,“落实非疫情防控重点地区分区分级精准防控策略”。政策重心转向实现年度目标。

本次政治局会议强调“积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用”,“稳健的货币政策要更加灵活适度”。两个“更加”,显示政策后续力度可能进一步加大。

从货币政策的角度看,我们预计后续 LPR仍有继续下调的空间,不排除存款基准利率下调的可能性。

财政政策的约束一是来自财政收支缺口,二是来自宏观杠杆率,三是地方政府投资的积极性。关注两会上财政赤字率是否会上调乃至突破 3%;

即使财政赤字率并未上调,预计地方专项债规模将进一步扩大,以支持有效投资





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