基础化工行业周报：持续关注周期行情，己二酸等产品价格上行

萤石 行业 :氢氟酸由于前期部分厂家暂停生产,上游采购维持相对低位,近期部分下游氢氟酸企业复工,对于萤石采购小幅回升,叠加冬季萤石行业开工率较低,现阶段库存低位,本周萤石价格继续小幅上行,华东地区含税送到价在 2900-3000元/吨。

维生素行业:本周维生素市场成交清淡,价格基本稳定,维生素 A 价格小幅走弱,B1略有活跃,价格小幅反弹,烟酰胺工厂提价,价格暂时平稳;国内维生素 E 市场询价采购略显平静,部分厂家随行就市,给终端用户限量签单;欧洲和美国生物素市场纯品价格上涨,拉动国内价格上涨,工厂发货略显紧张,价格上涨后成交有所转淡。

农药行业:草铵膦原药小幅上涨,菊酯类杀虫剂环比下跌。草铵膦原药由于受到湖北一泰中间体停产影响,以及利尔化学厂区并线影响,价格有所走高,本周市场报价到了 11万元/吨,环比增长 4.76%,建议持续关注事件的发酵程度。

DMF 行业:本周山西兴化装置 24日因故停车检修,26日恢复出货,导致局部供应紧张,叠加 DMF 库存保持相对低位,年前下游企业部分采购补库,DMF 价格小幅上行,华东市场价格提升至 5150,环比提升 3.5%。

己二酸行业:受到油价支撑,纯苯价格较为坚挺,市场供应略显紧张,原料端对己二酸形成价格支撑,己二酸开工不高,暂无库存压力,成本支撑下价格上行,华东地区市场均价为 8058.33元/吨,较上周涨幅为 3.87%。

投资建议我国经济数据出现改善,基建投资有望在政策支撑下回升,房地产投资增速小幅回落,但仍有一定的韧性;对外贸易有改善预期,叠加现阶段工业品的库存也仍处于历史偏低位,我们对未来的经济增长并不悲观;站在目前时点,我们对周期行情相对乐观,一方面周期龙头企业估值相对较低,分红率高;另一方面可能的补库行情也将带来行业景气度上行。在抵御风险的同时提高企业的盈利中枢。 我们建议以下维度关注化工投资机会:1. 估值较低的; 行业龙头华鲁恒升、扬农化工、金禾实业等;2. 细分行业景气度向上:维生素 素 E 、油脂化工等;3. 成长股方面,我们看好中间体 行业的集中度提升以及海外巨头外包比例加大的趋势。同时建议持续关注进口替代空间大的电子化学品(LCP 等材料的进口替代)以及未来在新需求领域如功能材料等方面有明确增长的标的;逐步关注受益于上游材料上涨空间有限,盈利有望改善,收入端仍有增长的中游标的。

风险提示需求出现大幅下滑,通胀超预期,汇率出现波动