医药行业周报:医药行情恢复理性,创新和消费仍是焦点

本周行情本周,申万医药生物板块上涨1.61%,沪深300指数上涨3.61%,医药生物板块整体跑输沪深300指数2.00%,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名24位。六个子板块有涨有跌,其中医疗服务和医疗器械板块涨幅居前,分别上涨4.27%和3.75%,中药和医药商业板块跌幅落后,分别下跌0.15%和2.40%。截止2020年2月18日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为33.62倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为16.57%。个股涨跌方面,基蛋生物、博瑞医药和海正药业涨幅居前,联环药业、博腾股份和江苏吴中跌幅居前。 行业要闻2月13日,中央要求中医药深度介入新冠肺炎诊疗全过程;2月13日,国务院国资委发布通告称,国药中国生物已完成对部分康复者血浆的采集工作,开展新冠病毒特免血浆制品和特免球蛋白的制备;2月15日,海正法匹拉韦获批上市,适应症为用于成人新型或复发流感的治疗;2月17日,凯莱英非公开募资不超过23.11亿元,高瓴资本全额认购;2月17日,氯喹被专家推荐纳入新一版诊疗方案。

投资策略本周,医药行业涨幅居中下游,随着疫情的逐渐好转,与防护用品、医疗器械及抗病毒相关的企业回调明显,医药行业逐渐恢复理性。我们认为疫情对行业只是短期影响,随着疫情逐渐被控制,医药核心资产依然是行业配置的重点。结合当下我们认为,在药品降价的大逻辑下,创新依旧是行业永恒的主题,建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健康元(600380)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、乐普医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。风险提示:药品降价幅度超预期;创新药热潮消退;医疗器械进口替代缓慢。