电力设备与新能源行业点评:1月电动车销4.4万辆,同比降54.4%,基本符合预期

受春节影响,1月电动车销 4.4万辆,同环比降 54.4%/73.01% ,基本符合预期。根据中汽协预估数据,1月新能源乘用车销量为 3.9万辆,同比下滑 54.5%,环比减少 68.8%。1月新能源商用车销量约为 0.5万辆,同比下降 51.7%,环比下滑 86.8%。

根据乘联会数据,1量 月新能源乘用车销量 4.33万辆,同环比降53%/68% ,插电式及 A 级纯电车型表现略好于行业。其中,1月纯电动车销量 3.09万辆,占比 71%,其中 A00级销量为 0.62万辆,同比减少 6%,环比减少 81.5%,占比 20%;A0级销量 0.37万辆,同比减少74%,占比 12%;A 级销量 1.86万辆,同比减少 44%,占比 60%,环比减少 75%,A 级占比维持高位。插电式销量 1.25万辆,同比减少 34%,环比减少 16%,占比 28.8%。

从车企角度来看,1月合资车企及新造车势力表 现整体好于自主品牌。

比亚迪 1月销量 7316万辆,同比减少 74%,环比减少 32%,销量仍居第一。上汽乘用车 1月销量 5158辆,同比减少 16%,环比减少 57%。

华晨宝马 1月销量 3600辆,同比增长 6107%,环比增加 45%。另外合众新能源、上汽大通、东风悦达起亚等新势力、合资厂环比仍有增长。

分车型看,荣威 Ei5占据高份额,哪吒 N01、广汽丰田 Ia5、宝马 5系 系插电版等车型上量较快。纯电动乘用车中,荣威 Ei5(A 级)成为第一,超过 AION S 和奔腾 B30EV,售出 3068辆(占比 9.94%);AION S(A级)为第二位,售出 2648辆(占比 8.58%);奔腾 B30EV(A 级)为第三位,售出 2161辆(占比 7.00%)。插电乘用车中,宝马 5系 3000辆,占比 24.03%;帕萨特 2217辆、理想 ONE1180辆、比亚迪唐 1005辆、卡罗拉 928辆,分别占据销量前 5席位。

投资建议1月电动车销量 4.4万辆,同比下降 54.4%,环比下降 73.01%。疫情影响估计 2月与 1月类似,陆续复工预计 3月初恢复正常,国内政策拐点明确,加上 model3国产、合资车新车型密集推出,20年国内电动车销量有望恢复高增长,至 175万辆。海外方面,全球电动化如火如荼,欧洲法国、英国、德国等 1月电动车销售翻倍多增长,Tesla Model 3国产和 Model Y 推进超预期,大众等传统车企提速奋力直追,近年海外车企有近 50款全新电动平台车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待。重点推荐布局中游龙头( 宁德时代、璞泰来、科达利、新宙邦、恩捷股份,关注天赐材料、星源材质、当升科技、杉杉股份等);核心零部件( 宏发股份、汇川技术、关注 三花智控);重点推荐底部的优质上游资源( 华友钴业、天齐锂业、关注 赣锋锂业)。

风险提示政策不达预期,销量不达预期,价格降幅超预期