利率债净融资大幅增加，国开债长端小幅回调

本周央行开展11万亿逆回购投放,有81.28万亿逆回购到期。本周无MLF、国库现金的投放与到期。本周资金净回笼02800亿。本周央行开展1万亿逆回购,本周有1.28万亿逆回购到期,本周逆回购净回笼2800亿。

本周无MLF、国库现金投放与到期。本周资金净回笼2800亿。

下周共有1.22万亿逆回购到期,下周无MLF、国库现金定存到期。下周资金到期量1.22万亿。

一级市场本周利率债净融资大幅增加。本周发行利率债29只,发行规模2201.6亿,到期偿还250亿,净融资1951.6亿,环比大增3002.8亿。

本周国债、政金债、地方债净融资规模均大幅增加。国债方面,本周发行3只,发行规模530亿,到期偿还250亿,净融资280亿,环增754.6亿。从招标结果来看,招标需求整体较好,3个月国债全场倍数在3以上。政金债方面,本周发行15只,发行规模979.6亿,无政金债到期,净融资979.6亿,环增1556.2亿。从招标结果来看,1年期口行阻击疫情主题金融债市场需求仍相对较好,其余表现一般;国开债中,仅1年期债券表现较好;农发债中,1/3年期农发债招标需求均较好,全场倍数在5以上。地方债方面,本周发行11只,发行规模692亿,无地方债到期,净融资692亿,环增692亿。从用途来看,本周发行的地方债均为新增债,其中新增一般债92亿,新增专项债600亿。

二级市场本周国开债短端下行、长端上行,期限利差走阔。本周湖北以外地区新增确诊人数连续减少,企业开始陆续复工但短期进度仍有待观察,市场态度较为谨慎,国开债长端小幅回调。但在流动性仍较宽松的背景下,短债依旧下行。截至本周五,10年期国开债收益率为3.28%,累计上行6.02BP。1年期国开债收益率为2%,再次刷新近十年新低,累计下行6.4BP。短端下行、长端上行,国开债10Y-1Y利差127.5BP,累计走阔12.42BP,高于十年均值79.25BP。

同业存单本周同业存单净融资大幅减少,不同信用等级同业存单到期收益率集。体下行。本周同业存单发行量为3982.4亿,环减445.4亿;到期偿还3239.7亿,环增1471.7亿;净融资742.7亿,环比大减1917.1亿。本周AAA、AA+、AA同业存单到期收益率分别累计下行27BP、15.2BP、2.62BP。AA+、AA同业存单到期收益率分别累计下行27BP、15.2BP、2.62BP。

其他利率市场货币基金份额较上周增加,主要货基7日年化收益率上行。

风险提示:流动性冲击超预期等。