新能源发电系列报告1:多部委密集发文,引导风光发电健康发展

事件:2020年春节前国家相关部委发布多份新能源发电行业政策文件。 2020年1月23日,国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》,要点包括:1)要求国家电网、南方电网和内蒙古电力公司3月底前公示各省级区域2020年风光发电新增消纳能力;2)优先推进无补贴平价风光发电项目;3)对于需要国家财政补贴的风电项目,要求落实“十三五”规划总量控制;4)确定2020年度新建光伏发电项目补贴预算总额度为15亿元(含5亿元户用项目)。 2020年1月22日,财政部经济建设司官网发布了财政部、国家发改委、国家能源局《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》及解读,要点包括:1)自2020年起,所有新增可再生能源发电项目均“以收定支”确定补贴,确保2020年新增项目补贴额度控制在50亿元以内;2)对于海上风电和光热发电,中央财政仅补贴2021年底前全部机组完成并网的存量合规项目,不再补贴新增项目;3)对于陆上风电、光伏电站、工商业分布式光伏,合理设置退坡幅度,引导尽快平价上网;4)2021年起,实行配额制下的“绿证”交易。 2020年1月23日,财政部经济建设司官网发布了财政部、国家发改委、国家能源局印发的《可再生能源电价附加补助资金管理办法》,该《办法》将取代2012年印发的相关《暂行办法》,要点包括:1)申明“以收定支”原则;2)明确享受补助资金的可再生能源发电类项目的确定办法,电网企业和省级相关部门对于补贴的测算标准,以及与补贴发放相关的重要工作流程;3)纳入补助目录的公共可再生能源独立电力系统,补助上限不超过每年2元/W。 对此,我们解读如下: 1)上述文件反映了决策层引导风光发电平价上网的积极意愿,项目投资有望趋于理性,业主与电网公司就并网问题的沟通效率有望提高。 2)2019年招标量“井喷”至68GW以上的风电市场有望有所“降温”,海上风电领域将从比拼核准开工过渡到研究降本增效、谋求长期发展的状态中来;我们预计2020年中国大陆将新增风电并网36GW,同比增长约4成。 3)关于2020年光伏补贴项目,假设户用项目延续0.18元/kWh补贴标准、取1000h补贴内年利用小时数测算,非户用竞价项目平均补贴降至0.05元/kWh、取能源局版2018年光伏平均利用小时数1,115h测算,则15亿元补贴可支撑新增并网额度约20.7GW(含2.78GW户用);我们预计2020年中国大陆光伏市场将迎来复苏,并网容量将达到30GW,较中电联版2019年统计数据(GW)增长11.9%,如技术进步等因素带来的成本下降速度超预期,且电网可消纳容量足够支撑,则年内并网容量存在一定超预期空间。 投资建议:建议关注天顺风能、福莱特、振江股份、中环股份、东方电缆等产业链优质标的长期成长价值。风险提示:新能源发电建设推进或不达预期。