电子行业周观点:企业复工状况有所好转,保持长期看好逻辑

本周电子指数上涨4.52%,跑赢沪深300指数1.27个百分点,子行业中元件II(申万)和分立器件(申万)表现较好,分别上涨为8.86%和16.28%。半导体方面,半导体的需求和供给平衡预计进入恢复阶段,受益5G趋势确立,近期企业复工趋势有所好转,预计2020年上半年半导体回温趋势将逐渐提升;消费电子方面,局部创新和新产品加速更新,但由于疫情影响居民外出和复工,消费电子产品需求在短期将受到影响,但市场对消费电子板块长期预期较好,也带动全产业链景气度向上,预计半导体、元件、光学等产业均将收益。

投资要点:

国巨MLCC报价涨三成:台湾被动元件龙头国巨大陆苏州、东莞两大重点生产基地2月10日如期复工。其积层陶瓷电容(MLCC)价格的涨幅高达二至三成,第2季持续看涨。MLCC去年第4季出现供应吃紧,各大厂库存水位大降,随疫情爆发,大陆延后开工,村田制作所、太阳诱电、国巨、华新科等指标厂大陆厂区生产都受影响,使供给持续萎缩,进一步刺激MLCC报价扬升。国巨苏州厂、东莞厂顺利复工后,预计将全力拉升产能利用率以应需求。

富士康计划2月底恢复中国大陆50%生产3月恢复80%:富士康计划在2月底之前恢复其在中国大陆50%的生产,并计划在3月份继续恢复至80%,并且,为应对疫情影响,富士康实行返岗返工激励政策。苹果本预计在今年上半年发布iPhone 9等7款智能电子产品,而富士康郑州工厂作为苹果的产能核心受到疫情影响,也会使2020年第一季度的iPhone产品出货量有所下降。富士康在中国北部郑州的一座重要工厂已经获得了中国政府的批准,恢复生产。随着企业的陆续复工,产业链逐步恢复运转,将逐步减弱疫情的影响。

风险因素:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险