医药生物行业:海外人士担忧药物供应扰动,关注内需拉动

近日,对于新冠肺炎,多个海外人士表示担忧。根据英国金融时报的报道,印度药企Cipla执行长Umang Vohra称,除非中国恢复原料生产,否则大多数制药厂的原料库存将在本月底耗尽。

投资要点:

供应链扰动 引发 海外人士担忧。 。

尽管美国和加拿大报道的新冠感染案例极少,多伦多、芝加哥、纽约的口罩需求却很旺盛。除防护用品外,印度药企Cipla执行长、德国卫生部长JensSpahn均表示原料药的稳定供应存在风险,Cipla执行长称除非中国恢复原料生产,否则大多数制药厂的原料库存将在本月底耗尽。极端事件引发对供应链安全的思考。中国的化工产业发达以及人口红利,使得国内的原料药产业技术好、成本低。但对于海外企业而言,单一来源的供应占比较大,不排除其分散原料药供应来源的做法。

2018年我国医药制造业累计实现主营业务收入2.4万亿元,药品+器械出口合计约570-600亿美元的体量。出口方面,药品方面的出口合计368亿美元(其中原料药达到300亿美元,西药、生化药分别为41亿、27亿美元),医疗器械出口规模预计约200亿美元以上的体量。出口体量相对于国内医药制造业整体占比小,无需过分担忧;原料药行业出口量大,值得关注后续订单情况。

内需拉动、海外收入占比较小的企业安全系数更高。

相对而言,内需拉动以及海外收入占比较小的企业安全系数更高。结合目前的医药行业政策背景,我们建议关注:1、新冠疫情引发对药物研发、循证医学、疫苗的关注和重视,创新药企业、生物技术企业、疫苗企业长期值得关注,建议关注如有创新药布局的贝达药业(300558.SZ)、丽珠集团(000513.SZ)、安科生物(300009.SZ);2、疫苗牌照稀缺,在应对传染病时疫苗产品价值凸显(如默沙东的埃博拉疫苗),在长生生物事件后的立法加强,企业规范程度已经提升,可以关注相关疫苗板块公司如智飞生物、康泰生物;3、连锁医疗服务行业,主要靠内需拉动、扩张,相关标的如通策医疗(600763.SH);4、检测行业对于精准度的要求提升,关注龙头企业如安图生物(603658.SH);5、不受医保支付影响的空间大的子板块,如欧普康视(300595.SZ)。

风险提示新冠肺炎持续时间超预期;外企更换原料药供应商的风险。