化工行业疫情对化工行业的影响:行业短期内面临供需均弱的格局

油价整体依然承压。 由于新型冠状病毒的疫情影响原油需求表现, 对 于原油市场的影响具有不确定性,年初至今布伦特原油价格跌幅为 13.48%,尽管从近期市场来看,油价出现趋势性反弹,市场对中国原油需 求担忧情绪放缓, 然而后续疫情的进展以及俄罗斯是否就额外减产达成一 致等因素对原油市场的影响尤为关键。

疫情对于短期化工市场走势形成利空影响。 我们认为此次疫情对于中 小民营化工企业而言影响较大,部分企业原料库存急剧下跌,企业开始降 负荷生产, 由于原料供应和产品受到交通管制的影响, 加之下游市场需求 放缓、外地员工返工时间延长、务工人员的紧缺使得化工企业生产面临很 大的困扰,部分行业开工率不断下滑, 一些化工产品累库加速,这些因素 使得企业生产经营收入不及预期,对短期化工市场走势形成利空影响。

投资建议:

当前疫情对于消毒剂行业及其上游原材料方面出现了供不应求的情 况。新型冠状病毒敏感的 84消毒液、医用酒精等成为市场重点关注对象, 并且市场缺口较大。疫情有望帮助消费者改变清洁习惯,公共场所消毒常 态化,国内消毒剂市场需求增加,利好消毒剂产业链上游生产企业,消毒 剂行业未来发展空间依然广阔。

建议关注农药板块。 1)安全、环保持续高压态势,助推部分原材料价 格持续上涨; 2)正值春耕备耕时期,对于农药化肥产品需求提升; 3)非 洲蝗虫灾害引发市场对农药板块的关注,对于蝗灾蔓延的担忧情绪体现在 农药板块表现强势,磷化工、草甘膦、草地贪夜蛾防治三大相关概念指数 涨幅居前; 4)根据农资导报调研的结果, 30多家加工型肥料企业和农药 企业开工率较低,有近半数企业未能开工,还有 23%的企业开率不足一半。 原料储备不足及国内、外物流运输受限等因素预计造成部分农化品供需缺 口加大,农药、化肥等涨价预期进一步增强,今年的粮食生产也会受到影 响。

总体来看,疫情短期内将影响行业供需面,国内化工行业预计将呈现 供需均弱的格局。目前市场的开复工情况直接影响到了行业的需求,当前 疫情的发展仍不明朗,后续随着疫情好转、生产开工恢复,市场有望重归 平稳。个股建议关注嘉化能源(次氯酸钠)、长青股份(杀虫剂、除草剂)、江山股份(除草剂、次氯酸钠)等。

风险提示:

1)宏观经济不及预期; 2)油价大幅波动的风险; 3)化工品价格大幅 波动的风险; 4)肺炎疫情持续及企业复工不及预期。