追踪新冠肺炎对中国经济的影响:从交通出行数据看疫情后返工状况

随着疫情的持续,新冠肺炎对经济数据实质影响逐渐浮现。在本报告中,我们将通过分析全国以及部份重点城市的高频交通出行数据,判断疫情后返工状况。我们发现,与去年同期相比,节后(1月 25日至 2月 8日) 的返程人数大幅减少 60-80%。这意味 1) 企业复工返工进度较预想要缓慢,我们估算本周全国平均仅恢复20-40%的生产力;2) 本周及未来几周随着员工陆续返回办公地点,主要城市的防疫、排查、隔离措施将进一步面临考验。抗疫之路或仍崎岖。

多少员工 已 返工 ?我们首先观测交通部公布的全国春运出行数据,分为节前(1月 10日春运开始至农历腊月三十,即 1月 24日)和节后(农历正月初一至 2月 8日)两个时段分析。我们发现,节前的返乡交通需求与往年接近,旅客发送量同比上升2%,其中铁路上升17%,民航上升6.7%。 节后受到 新冠肺炎疫情 升级的影响, 全国旅客发送量 则降 同比下降 82% ,其中铁路下跌79%,民航下跌 70%。由于多个省份规定本周复工,在过去的周末(2月 8日-9日)旅客发送量出现环比改善。我们预计整体而言,截至上周末,60-80%的返程计划因疫情推延。

在 重点城市, 节后的 城市 迁移指数 比去年同期少 减少 68% ,2月 月 8-9日回流提速 。我们进一步分析百度地图的人口迁移指数,我们选定 10个重点城市进行分析,包括北京、上海、广州、深圳、成都、东莞、苏州、佛山、长沙和重庆。这 10个城市人口流动较为频繁、在全国和地区有着重要的经济地位、流动人口占比相对较高。根据我们的测算,十城节后(1月 25日至 2月 9日)的人口移入指数较去年同期平均下跌 68%。然而在过去一个周末,热点城市人口回流显著提速。广州、深圳、东莞、佛山和长沙等城市 2月 8日和 9日连续两天人口移入指数按日环比涨幅超过 20%。

交通出行数据 带来的启示 。综合以上交通出行及人口迁移数据分析,我们认为, 1)大部份城市尚未达到 返 工高峰。截至上周末,60-80%的回程计划被推迟,生产停摆或持续至本周之后。 我们估计本周全国 平均 复工率 (产能恢复 的比例 )在 在 20-40% 区间 ,当然由于地区疫情防控要求、政府管制措施、行业属性、企业自身防疫能力等方面的差异,不同企业的复工率会存在显著差异。2) 防疫任重道远。随着未来几周更多的人口回流,核心城市面临的排查、隔离、防疫任务将变得更为艰巨。应继续建议企业弹性处理复工进度,以避免人口集聚造成疫情传播。

一些想法。投资者对市场和生活均应保持正面态度。短期内抗疫任务艰巨,对经济造成负面影响,但增长的长期逻辑并没有改变。新冠疫情引发更多对长远的思考,在某程度上,这场危机将促进治理体系的改革及反思,唤起大众对公共卫生意识,故我们毋须感到悲观。对于正在经历疫情影响的人,注意自身安全、保持健康及积极面对逆境。期待疫情过后更大的进步。