通信行业点评:三家共用5G室内频段,产业链有望加速推进

1.投资事件

工信部分别向中国电信、中国联通、中国广电颁发无线电频率使用许可证,同意三家企业在全国范围共同使用3300-3400MHz频段频率用于5G室内覆盖。

2.分析判断

3300-3400MHz用于5G室内覆盖符合预期,许可证发布进一步推动5G系统部署和商用进程。工信部在2017年5G使用频段征求意见稿中已发布3300-3400MHz频段原则上限于室内使用。大部分厂商在预备室内覆盖产品中已完成对该频率段支持,此次发布许可证进一步消除产业链不确定性。三家共用产业链最成熟频率段,提高频谱利用效率,降低供应链成本,促进运营商间公平竞争。根据运营商所得5G频谱:中国移动获得2515MHz~2675MHz、4800MHz~4900MHz频段;中国联通获得3500MHz~3600MHz频段;中国电信获得3400MHz~3500MHz频段;中国广电获得4900MHz频段。此次三家运营商共享的3300-3400MHz频段,位于最成熟的3500MHz附近。此举能有效促进5G频段利用效率,消除运营商因频谱划分带来的部分差异,有利于促进公平竞争。

共享频率段将推动室内部署加速,凭借广电有线入户网络基础有望进一步降低成本。因5G通信使用频率段高于4G时代,室外信号在穿透建筑物墙壁覆盖室内时会产生额外能量损耗。因此同等室外基站部署情况下对应的室内覆盖能力较弱,在建设时需加强室内和室外同步部署覆盖来保证用户体验的一致性。类似联通电信共建共享方案,此次三家共用室内频率段有望避免重复建设,加速覆盖进度,使得5G使用成熟度快速提高。另外考虑到中国广电拥有的较大规模有线入户网络基础,共建成本有望进一步降低。

室内覆盖有望克服上下行速率不平衡,带动5G新应用落地,服务与运营商流量经营变现在即。5G时代,以云VR、智能制造、远程医疗、智能工厂等为代表的室内新应用在未来流量占比有望超过80%。与室外大部分应用下行速率要求大于上行相比,室内应用需要上行的低时延、大带宽能力来支撑。室内覆盖的推进带动网络上行能力提升,服务提供商与运营商有望受益于相关应用带来的流量变现。

3.投资建议

2020年开始我国将进入5G网络建设高峰期,建议关注通信传输承载设备商(中兴通讯(000063.SZ)和烽火通信(600498.SH))。室内覆盖部署推进有望带动应用落地,建议关注运营商(中国联通(600050.SH))与室内覆盖设备供应商。

风险提示:5G产业链复工不达预期,5G投资不及预期的风险。