医药行业周报:理性看待短期行情,逢低布局医药核心资产

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本周行情本周,申万医药生物板块上涨 8.18%,沪深 300指数上涨 7.16%,医药生物板块整体跑赢沪深 300指数 1.02%,涨跌幅在申万 28个一级子行业中排名 12位。六个子板块全部上涨,医疗服务板块和医疗器械板块涨幅居前,分别上涨 10.56%和 10.16%,中药和医药商业板块涨幅落后,分别上涨 4.22%和 2.84%。截止 2020年 2月 11日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体 TTM 估值为 38.33倍,相对于剔除银行股后全部 A股的估值溢价率为 87.22%。个股涨跌方面,博腾股份、联环药业和博雅生物涨幅居前,东方生物、硕世生物和热景生物跌幅居前。

行业要闻2月 9日,钟南山团队就 1099例新冠患者分析发现,就诊时发热者不及一半,或存在超级传播者;2月 9日,华兰生物、中科生物等 17家单位公布正在研制新冠疫苗;2月 10日,武汉金银潭医院院长张定宇称新冠肺炎为自限性疾病,痊愈出院患者体内一定时间内会有抗体;2月 10日,Kite 公司 CAR-T 疗法获优先审评资格,治疗套细胞淋巴瘤;2月 10日,Nature 发文阐述新型冠状病毒的治疗选择,瑞德西韦、法匹拉韦等在列。

投资策略本周,医药行业涨幅居中上游,受疫情的影响,与防护用品、医疗器械及抗病毒相关的企业涨幅较大,但明显有下调的趋势,而医药核心资产则先跌后涨,波动不大。我们认为疫情对行业只是短期影响,随着疫情逐渐被控制,医药核心资产依然是行业配置的重点。结合当下我们认为,在药品降价的大逻辑下,创新依旧是行业永恒的主题,建议投资者继续关注以创新药为主的专科制药龙头恒瑞医药(600276)、健康元(600380)以及产业链外溢的外包领域优质企业凯莱英(002821)、泰格医药(300347),同时看好进口替代下的优质国产高端器械龙头安图生物(603658)、乐普医疗(300003)以及不受医保约束的消费类服务商安科生物(300009)。

风险提示:药品降价幅度超预期;创新药热潮消退;医疗器械进口替代缓慢。