电气设备行业事件点评报告:疫情不影响光伏行业需求总量,供给侧得到优化

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近期,中国受新型冠状病毒影响,人员复工,物流等多个方面受到不同程度影响,也对光伏行业的供需格局产业重大影响。

投资要点:投资要点:

需求侧:一季度是国内光伏淡季,疫情不影响全年需求总量,只是使国内需求释放的节奏更集中于二、三季度,预计2020年全球光伏装机需求达150GW,同比增长25%。

供给侧:一线厂商由于海外订单充足,目前维持较高开工率,有较强的物流协调能力,二线厂商完全复工难,现金流状况变差。物流成为产业链比较大的瓶颈,尤其对于中小企业居多的硅粉、电池网板、接线盒、铝框等环节,未来将对产业链出货形成一定限制,一线厂商库存相对充足影响较小。总体判断,供应将进一步向一线龙头厂商集中。

价格趋势:节前硅料、电池片等环节由于价格大幅下降,开工率已被动降低,价格长时间维持底部,下降空间有限,由于供应环节的限制,预计各环节价格存在调涨的可能性,后期疫情过后,需求集中释放,预计价格坚挺还将持续。

重点推荐个股:平价背景下,光伏行业需求全球共振,具备较好的成长性,目前行业主流标的平均估值处于15倍的低位,主要是市场对供给释放的背景下的价格判断较为悲观,在全年需求总量不变,供给优化的判断下,我们看好光伏龙头业绩优于预期,维持行业“推荐”评级。重点推荐具备绝对优势的通威股份、通威股份、ST爱旭、隆基股份,关爱旭、隆基股份,关注东方日升、晶澳科技、阳光电源、福莱特、福斯特、捷佳伟创等标的。

风险提示:1)疫情影响周期长于预期;2)光伏政策出现超预期不利影响;3)公司员工受到疫情的直接影响,导致出现大面积人员隔离。