行情重点数据: 过去一周(截止 2月 7日) A 股银行(申万)板块下跌 4.48%, 同期沪深 300指数下跌 2.60%。A 股上市银行跌幅靠前的是中国银行(-2.77%)、邮储银行(-3.00%);跌幅靠后的是西安银行(-9.90%)、渝农商行(-9.86%)。
资金价格:隔夜 Shibor 利率下降 65.1BP 至 1.793%;7天 Shibor 利率下降 24.3BP 至 2.306%。1年期国债收益率下降 12.85个 BP 至2.0525%,10年期国债收益率下降 19.08个 BP 至 2.8024%。
公开市场操作:本周央行进行了 17000亿元逆回购操作,11800亿元逆回购到期,央行公开市场净回笼 5200亿元。下周央行公开市场将有 12800亿元逆回购到期,其中 2月 10日和 2月 11日分别到期 9000亿元和 3800亿元,无正回购和央票等到期。
理 财 市场:在新发行理财产品中,保本浮动型、非保本型产品占比分别为 9.49%、90.51%。1-3个月期限理财产品发行数量占比最高为38.61%。
同业存单市场:本周,同业存单发行总额达 4,439.50亿元,净融资量为 2,671.50亿元,平均发行利率为 2.8240%,到期量为 1,768.00亿元 。
本周重要事件:央行开市首日投放 1.2万亿元,随后两日投放 1.7万亿流动性;央行发布多项措施,便利金融机构在疫情期间发行债券,并部署专项再贷款支持。
本周观点: 此次疫情,对银行基本面影响较弱,银行经营稳健 ,具有较强的抗 风 险 能力。银行 的推荐逻辑 为“防御能力强+ + 估值低+ + 股息率” 高” 。 目前银行业估值为 70.77倍 倍 PB ,处于历史 0.2% 分位,历史底部位置,安全边际极强;从股息率角度来看,全行业股息率为 3.9% ,77只股息率超过 5% ,极具吸引力。推荐标的:零售高效转型的平安银行,邮储银行。
风险提示:1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露。2)政策调控力度超预期。3)市场下跌出现系统性风险