交通运输行业周报第6期：春运数据仍低迷，返工需求或带来拐点

春运数据持续低迷,返程高峰期将至。春运前三十日(1月10日-2月8日),全国铁路、道路、水路、民航共累计发送旅客13.52亿人次,比去年同期下降40.0%。其中铁路发送旅客2.00亿人次,下降32.9%;道路发送旅客10.99亿人次,下降41.2%;水路发送旅客1638.1万人次,下降49.4%;民航发送旅客3651.0万人次,下降33.1%,整体数据持续低迷。整体看铁路、航空影响小于公路与水运。我们预计未来两周将迎来返工高峰期,春运同比数据有望迎来大幅提升。由于众多企业要求员工在家隔离并推迟复工时间,返工需求尚未释放完毕,当前大多数人仍在异地隔离,而随着各企业逐步复工,返工带来的运输需求提升将拉动春运数据迎来拐点。整体看我们认为春运需求乃至一季度均会受到较大影响,且后续随着疫情的控制将进入恢复性阶段,但时点可能在二三季度,交运板块中所有客运相关板块短期均面对较大压力,后续需要密切关注客流恢复情况。其中航空板块由于贝塔较高波动相对更大,参考03年非典市场表现客流数据企稳后存在较大反弹空间,当前板块整体估值不足1.2倍PB,处于历史底部区间,建议关注弹性较大的三大航与成长性更佳的民营航空。

快递一月数据出炉,关注末端设备建设。邮政局公布1月中国快递发展指数报告,1月中国快递发展指数为172.1,同比上升9.5%。快递业务量预计完成40亿件,同比下降11.5%;快递业务收入预计完成522亿元,同比下降12.6%。受春节和新型冠状病毒肺炎疫情影响,快递业增速略有放缓,但复工时间推迟与在家隔离办公将外出购物与采购生活用品的需求推至线上,将会持续推升同城配与快递的需求,而当前多数小区采取禁止快递入户、集中存放用户自取的方式,导致原有快递柜规模不足以满足需求,末端取件设备建设迎来发展期,基础设施的完善反过来也会带动网购与快递需求进一步提升,建议关注春节期间正常配送、特惠电商件切入经济件市场的顺丰控股。

风险提示:贸易战传导致使宏观经济下行,油价、汇率大幅波动。