专题策略:DDM模型深度破解历次“PHEIC”行情密码,“nCoV”疫情已导致大盘超跌,未来1~2季度或将反弹16%以上

无论是历次“PHEIC”级别疫情还是“非典”疫情,对该国经济/企业盈利的影响往往只有1个季度,或在1个季度之内达到负面影响的峰值,投资者无须对经济过度担心。

全球历次“PHEIC”级别疫情发生后,各国均采用降息应对经济的下挫,我国自2019年开启猪周期,出现较高通胀,随着时间的推移,“猪通胀”问题逐渐放缓,2019年猪价的高基数将造成2020年猪价同比涨幅收窄或回落,有利于我国进行降息对冲,也有利于股市风险偏好的回升,因此,从是否降息问题上,目前的情况也是优于2003年下半年的。

无论是墨西哥H1N1病毒疫情还是巴西寨卡病毒疫情,被世卫组织宣布为“PHEIC”后,往往意味着疫情的严重性达到一定程度,也意味着疫情即将过去,在宣布“PHEIC”当天往往也是股指跌幅最大的那一天,墨西哥和巴西股市都出现了快速反弹,反弹后则延续疫情前原有的逻辑上涨/下跌。另外,全球历次疫情从定性“PHEIC”到解除,历时为9-16个月。世卫组织从将中国某些地区宣布为“非典”疫区到解除,历时仅2个月,况且我国此次“nCoV”疫情严重程度不及“非典”,投资者无须过度担心,黎明的曙光即将来临,敬请期待。

?DDM模型详解全球历次“疫情”“行情,“nCoV”行情存16%上修空间对比历次“PHEIC”疫情股市以及“非典”行情,我们认为,“nCoV”疫情导致股市情绪超跌,上证综指若从2020年2月7日收盘点位算起,未来1-2个季度则有约16%以上的上修空间。如果在2020年Q2-Q3期间出现无风险收益率的下降(比如下降10BP),上证综指若从2020年2月7日收盘点位算起,未来1-2个季度则有约19%以上的上修空间。