光大证券一周通读

我们经历过的利润周期——工业利润研究系列报告之一发布日期:2020-02-06分析师:张文朗/郭永斌历史上这6轮利润周期是如何演变的?每次驱动因素是什么?对未来有何借鉴意义?第一轮利润周期以投资和消费驱动为主,周期行业主导利润周期。“非典”疫情扰动了第二轮利润周期,但其长期影响小,没有改变利润增长的趋势。第三轮利润周期驱动力以出口为主。第四轮-五轮利润周期是政策刺激的结果,主要受益的是与投资相关的周期品行业。第六轮利润周期受益于供给侧改革,受益行业是周期类行业。

百年疫情史:病毒改变了啥?——疫情宏观分析系列之五发布日期:2020-02-04分析师:张文朗/邓巧锋/郭永斌/黄文静/刘政宁/周子彭;联系人:郑宇驰新型冠状病毒虽新,但纵观过去一百年,中外疫情屡见不鲜。从1918年以来11次全球大的疫情来看,经济冲击,即便最严重的1918年大流感导致了大量劳动力死亡,经济增速也在疫情后重回潜在增长。随着管控能力的增强和医学的发展,疫情对经济的影响趋势性减弱,管控能力越强的国家,冲击越弱。短期应对包括信息公开、及时隔离、定向财政信贷支持。中长期政策包括搭建疫情监控评估框架、鼓励新药研发、引进技术、增加医疗基础设施等。疫情也促进了社会变革,如非典对电子商务与支付,09年大流感对非处方药、禽流感对冷链产业的促进。