国信医药观点:1)价格降幅基本符合预期,市场反应平稳。经历“4+7”集采及联盟地区集采后,资本市场对于集采价格降幅已有充分预期,除部分未中标企业价格波动较大外,医药板块反应较为平稳;2)“4+7”实际用量远超约定采购量,未中标企业将面对较大压力。截止12月底“4+7”品种平均采购执行进度为183%,提前完成约定采购量,中选药品占同通用名采购量的78%,未中标产品市场份额面临巨大压力,促使药企对集采重视程度进一步提升;3)新规则作用开始体现,对报价策略提出更高要求。本轮集采新增的最高限价规则、拟中选资格规则等开始发挥作用,部分企业因新规则未获得拟中选资格;4)外企参与度进一步提高,市场竞争更加充分。部分品种原研厂商报价超预期,外企对集采重视度进一步提升,预计未来仿制药价格将逐步对标海外;5)投资建议:带量采购趋于常态化,仿制药降价将成为长期趋势,未来预计将继续扩大品种和地区范围。行业集中度持续提升,发展方向加速向创新药转型,建议短期关注本轮集采中标企业业绩弹性,持续关注研发能力较强的国产创新药、创新器械企业及CRO/CDMO企业。建议买入:恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、乐普医疗、药明康德、泰格医药。
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