万科A:销售逆市稳增,投资趋于谨慎

不惧外因影响,销售稳步增长

公司1月单月实现销售金额549.1亿元,同比增速12.3%;单月销售面积333.5万平方米,同比增速5.0%;单月销售均价为16464.8元/平方米,同比增速7.0%。由于上年基数较低,在春节及疫情的双重影响下,公司1月销售规模依旧实现两位数增长,在克而瑞销售排行中位列第一,销售均价亦稳步上升,彰显公司强大的综合实力。

拿地较为保守,聚焦核心城市

公司1月在上海、南通、太原、重庆、乌鲁木齐和郑州新获取6个住宅项目,新增土地总计容建面69.7万平方米,同比增速-74.6%,环比增速-38.7%;单月拿地总价为38.2亿元,同比增速-69.3%,环比增速-67.1%,占当月销售金额的7.0%;单月权益拿地金额为22.7亿元,同比增速-70.8%,公司投资较为谨慎。从城市能级结构上来看,公司1月拿地中一线城市拿地面积占比13%,一二线城市拿地面积合计占比82%。总体来看,公司继续坚持在核心都市圈一二线城市的布局。

投资建议

万科A业绩与销售均稳健增长,核心城市土储丰富,财务状况良好,融资优势明显。维持公司盈利预测不变,预计公司19-21年EPS为3.75、4.57、5.41元,对应PE为7.4/6.0/5.1倍,维持公司“增持”评级。

风险提示

疫情发展超预期、房地产调控政策持续收紧,销售不及预期。