湖北信用债全梳理:湖北信用债研究之一

存量信用债:截至 1 月31 日,湖北省信用债存量规模为5541.23 亿,评级以 AAA 级为主,发行主体以地方国企为主,发行地以武汉为主。

2020 年到期信用债规模相对较小,仅 771.99 亿。2020 年上半年到期量为 418.24 亿,其中有 82.24 亿债券评级为 AA 及以下。

存量城投债:0 2020 年 到期规模相对较少且集中在武汉。截至 1 月 31日,湖北省城投债存量规模共计 3837.43 亿,评级以 AAA、AA 及以下为主,城投平台以省及省会平台为主。2020 年到期城投债规模相对较小,仅 413.2 亿,上半年到期量为 200.7 亿。结合疫情来看,疫情严重的城市 2020 年均有城投债到期。武汉疫情较为严重,到期规模也相对较大,上半年、全年分别有 187.7、346.6 亿城投债到期,到期城投债评级多为 AAA,AA 及以下的到期城投债共 52.8 亿。疫情相对严重的黄冈、孝感、随州、襄阳等城市 2020 年也均有城投债到期,但到期规模均较小,上半年、全年分别有 13、66.6 亿城投债到期,除襄阳、宜昌外其余城市城投债评级均为 AA 及以下。

存量产业债: 集中在 医药、公用事业、 建筑、地产等行业。截至 1月 31 日,湖北省产业债存量规模为 1703.8 亿,评级以 AAA 级为主,发行主体以中央国企为主。2020 年共有 358.8 亿产业债到期,上半年到期量为 217.54 亿。结合行业来看,2020 年到期产业债主要集中在医药生物、公用事业、建筑装饰、地产行业,其中医药生物为疫情主要受益行业,共有 68.6 亿产业债到期,会受到疫情负面干扰的公用事业、建筑装饰、房地产、国防军工、商业贸易分别有 64.64、58.5、38.15、30、20.81 亿产业债到期。

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