金融行业日报:增量资金借道ETF跑步入市,基金券商资管自购旗下产品

2月5日,多元金融、券商板块上涨,并跑赢沪深300指数。当日券商板块41只个股上涨,0只个股平盘,2只下跌,上涨数量较上一交易日增加31只;保险板块3只个股上涨,0只个股平盘,4只个股下跌,上涨数量较上一交易日减少3只;银行板块19只个股上涨,7只个股平盘,10只个股下跌,上涨数量较上一交易日减少13只;多元金融板块28只个股上涨,1只个股平盘,1只个股下跌,上涨数量较上一交易日增加23只。

疫情对各金融子版块影响:券商:货币政策对冲力度或加大,下半年资金面有望改善。2020年是全民建设小康社会的收官之年,本次疫情对生产节奏形成一定扰乱,增加了宏观经济增长压力,从春节假后,央行加大流动性供给,有助于资金面改善。从节后3各交易日看,成交量在较高位置,两融余额小幅回落,预计对疫情对经纪业务影响较微。

因延迟复工,减少群聚,证监会延期多类发行业务截止期,同时投行业务多以面对面方式展业,因此预计1季度股、债发行规模增速下降,对投行一季度收入有一定影响,但疫情只推迟收入确认,从非典疫情看,不改变资本市场工作部署,因此预期对投行全年收入影响较微。2月5日,券商板块有修复迹象,预期短期内估值修复延续,鉴于疫情期间对经纪业务影响较微,对投行业务有一定影响,短期建议关注经纪收入占营收比重大,投行收入占营收比重低的券商,东方财富。

银行:当前第二、第三产业占GDP比重高于非典的2003年,预计延迟复工、减少群聚对2020一季度的经济指标、信贷需求会产生一定影响,银行一季度净利息收入增速或下降。资产质量方面,央行等五部门出台30条措施支持疫情防控,引导金融机构加大对疫情防控相关及重点领域信贷支持力度,降低贷款成本,增加信用贷款和中长期贷款,不盲目抽贷、断贷、压贷。财政部鼓励金融机构对疫情防控重点保障企业和受疫情影响较大的小微企业提供信用贷款支持,各级政府性融资担保、再担保机构取消反担保要求,降低担保和再担保费率。上述措施将为受疫情影响企业提高“偿付能力”,降低银行不良贷款生成;其次,企业的“盈利能力”变弱未必会传导到“偿付能力”,因此疫情并不一定造成银行一季度不良率上升。