大消费行业专题报告:新型冠状病毒肺炎疫情对大消费行业的影响分析

新型冠状病毒肺炎疫情还在蔓延,传播规模超2003年SARS病毒。根据国家及各省市地区卫健委统计显示,截至2020年2月3日7时,全国确诊新型冠状病毒肺炎16639例,疑似病例19544人,死亡361例,治愈463例,2003年SARS病毒感染病例8069例,死亡774例(WHO于2003年7月11日公布统计数据),目前新型冠状病毒肺炎确诊病例规模已超过2003年SARS病毒感染病例规模,随着新型冠状病毒核酸检测试剂盒发放到位及全国各地检测能力的提升,确诊病例可能进一步增加。

复盘2003年非典市场走势,大消费板块走势比较分化。复盘非典期间大消费板块各行业市场表现,2003年1月1日-2013年7月13日,农林牧渔、商业贸易、纺织服装录得负收益,休闲服饰、医药生物、食品饮料和家用电器录得正收益。在非典集中爆发期,医药明显跑赢市场,休闲服务表现最差。

本次疫情对大消费各行业的影响分析。医药生物:非典期间,民众对相关医疗用品需求有所上升。回顾2002年-2003我国医药制造业盈利情况,在非典集中爆发期的第二季度医药制药业主营收入和利润总额明显比2002年同期加速增长;第三季度增速虽有所回落,但仍比2002年同期高。目前疫情仍在蔓延,医药生物行业有望持续受到市场关注,催生板块阶段性行情,结合卫计委诊疗方案,提供诊断试剂、医疗防护、抗病毒中药以及药房零售相关企业有望受益,如华大基因、达安基因、安图生物、万孚生物、以岭药业、华润三九、益丰药房、大参林等。中长期仍然要回到业绩主线,建议关注高景气、政策免疫的CXO和连锁医疗、研发实力强的创新药龙头、医疗器械板块的大型仪器以及低估的商业公司或零售药房。食品饮料:复盘非典期间食品饮料板块整体跑输大盘,细分板块中肉制品和乳品跑赢大盘。复盘非典期间行业业绩表现,酒企受影响较大,必需消费品影响较小。本次疫情对食品饮料行业的影响:预计短期酒企冲击明显,调味品、乳品影响较小,速冻食品和休闲食品则有望受益。家用电器:家电企业复工时间势必延后,加之上游及物流等因素的影响,家电行业计划排产节奏也将推后,预计对企业一季度生产计划造成一定影响。疫情造成春节复工延后,地产竣工推后对需求端造成不利影响。随着疫情范围的扩大及人们消毒意识的提高,家用及医用消毒柜有望收到关注。农林牧渔:预计短期有冲击,但不改行业中长期向好逻辑。

风险提示:疫情蔓延超预期,消费意愿下降,企业复产时间延长,政策不确定风险;研发不及预期风险;行业竞争加剧风险等。