首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

商贸零售行业月度投资策略:2019年社零增速8%,消费升级成重要驱动力

来源:山西证券 作者:谷茜 2020-01-22 00:00:00
关注证券之星官方微博:

2019年猪肉+鲜果价格上涨推高食品价格,非食品价格涨幅回落。2019年CPI上涨2.9%,涨幅略低于3%的预期,但比上年扩大0.8pct,全年涨幅呈现前低后高,12月份受猪肉价格回落影响,CPI环比持平,同比涨幅稳定在4.5%。其中,食品CPI上涨9.2%,涨幅比上年扩大7.4pct,影响CPI上涨约1.81pct,占CPI总涨幅的62.4%,是推高CPI涨幅的主因,细分类别方面主要受到猪肉和鲜果价格的多重因素影响。非食品价格上涨1.4%,涨幅比上年回落0.8pct,影响CPI上涨约1.09pct。

零售市场规模效应显现,消费升级成重要推动力。2019年社会消费品零售总额41.2万亿元,名义增速8%,总体保持平稳增长态势,其中12月单月增速为8%。2019年消费品市场增速比上年有所回落,主要受到成品油价格回落、汽车销售量下滑和房地产市场总体放缓影响。从限额以上单位商品零售增速来看,满足居民基本生活类的商品增速稳中有升,吃和用类商品均继续保持两位数较快增长;可选品类中消费升级类商品增速加快,“口红效应”叠加国货潮催化,化妆品行业维持高景气度。2019年全国实物商品网上零售额同比增长19.5%,增速比社零总额快11.5pct,占比为20.7%,比上年提高2.3pct,实物商品网上零售额对社零增长的贡献率超过45%。

行业动态新闻

商务部公开首批数字商务企业:阿里美团等60家企业入选;

便利店迎来18条发展新政,推动便利店品牌化、连锁化、智能化发展;

周大福收购首饰品牌Enzo,继续加码大陆市场。

投资策略

在经济运行总体平稳,发展质量稳步提升的环境下,我们建议关注消费需求的结构性优化升级,重点关注服务性消费占比提升,景气度较高的细分行业和下沉市场的增量需求,主要关注以下几条主线:1)可选消费品增速弹性较足,优秀的传统百货企业重新聚焦实体零售本质,低估值龙头具备一定估值修复的机会:天虹股份;2)必选消费稳健增长,超市板块在消费后周期中存在较强的业绩确定性,具有一定的防御性价值:永辉超市,家家悦;3)在消费升级背景下,低线城市大众消费市场仍然存在较大的增量红利发掘空间,龙头企业在拓展新增量的同时巩固存量运营,有效提升细分行业集中度:苏宁易购、爱婴室、丸美股份。

风险提示:宏观经济增速放缓;消费升级效果不及预期;电商分流、市场竞争加剧。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示ST易购盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-