吉宏股份:禁塑令利好QSR包装,加码区块链应用

事件:

(一)国家发展改革委、生态环境部1月19日公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》,禁止生产和销售厚度小于0.025毫米的塑料购物袋,到2020年底禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具和吸管,相关城市、景区景点的餐饮堂食服务禁止使用不可降解一次性塑料餐具,到2022年底前逐步扩大实施范围。

(二)公司以自有资金人民币4,500万元对全资子公司深圳吉链进行增资。

点评:

QSR包装受益外卖行业快速发展,叠加禁塑令利好。我国外卖市场规模由2011年的217亿元持续增长至2018年的2414亿元,CAGR达41.08%,增速远快于传统餐饮业。外卖行业的发展,推动外卖食品包装需求快速增长。禁塑令颁布,国家逐步禁止使用一次性塑料餐具,环保纸塑餐盒替代需求增加,利好公司QSR包装业务。

增资区块链子公司,打造“区块链+物联网+实业”生态闭环。公司布局区块链领域具有得天独厚的应用场景优势。在快消品领域,公司于1月5日上线“一物一码+区块链1.0”系统,通过“一物一码”应用可以让企业实现防伪溯源、防窜货、防伪核销等功能,并且能够对消费者进行多级分销激励和积分转换(区块链可溯源和数字资产转让)。同时该二维码也将成为互联网广告的流量入口,让每年千亿级别用量的快消品包装成为流量平台。在工业设备领域,公司与海德堡第一大股东长荣股份战略合作,共同打造印刷包装领域的“共享设备+区块链”,在长荣股份成熟的物联网技术基础上引入区块链技术,引领印刷包装行业变革。在能源领域,公司通过设立山西火致供应链管理有限公司、参股众享互联以及与长荣股份进行战略合作,将区块链技术运用于供应链、设备制造升级等实体场景,创新产业发展模式。本次集团结构调整、增资区块链子公司、对外战略投资众享互联,进一步构建“区块链+物联网+实业”生态闭环,未来发展可期。

盈利预测与估值:预计19-21年EPS分别为1.48、1.84、2.20元,对应PE分别为17X、14X、11X。给予“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅上涨,汇率风险,政策风险。