有色金属行业周报:继续关注铜、铝、钴、锂品种

上周美元指数97.64(0.27%),除镍外,两市金属价格迎来普涨格局。LME表现强于上期所,两市锡、锌、铅表现抢眼,其中LME锡价周涨3.22%领涨。小金属方面,钴价为28万元/吨,与上周保持持平;江苏电池级碳酸锂价格延续跌势,周跌1.05%为4.85万元/吨。稀土方面,镝铁以及氧化镨钕价格分别为168、27.9万元/吨,与上周保持不变。贵金属方面,COMEX金价下滑0.18%至1557.32美元/盎司。

宏观方面,中国2019年12月社会融资规模增量为2.1万亿元,预期1.6万亿元;新增贷款1.14万亿元,预期1.14万亿元;M2同比增8.7%,预期8.4%。新增信贷和社融小幅高于预期,继续推荐流动性受益最大的品种铜。

行业方面,1月16日全国十二地铝锭库存67.98万吨,较1月9日缓升1.71万吨,主要由于下游企业由于春节假期临近,消费端或呈现采购乏力,社会库存去化趋缓。本周上期所铝价出现异动,云南传出某铝企由于电负荷问题并未按时启槽。我们判断事件对铝价仅为短期影响,企业正与供电局积极协商,有望尽快启槽。本周氧化铝报价略有上涨,但仍维持低位。从铝价-成本看,电解铝盈利仍维持较高水平。

能源金属方面,特斯拉与嘉能可洽谈钴供应合同以满足特斯拉上海工厂的需求。在嘉能可旗下Mutanda钴矿已停产背景下,合同落地有望近一步压缩市场流通钴,支撑钴价。我们维持钴价率先反弹,锂价关注原料库存去化的观点,建议积极配置钴、锂品种。

行业配置上,中长期基本金属建议铜、铝,小金属建议钴、锂。

市场信息

上周沪深300指数收报4154.85 ,周涨幅-0.20%。有色金属指数收报3155.54 ,周涨幅0.13%。

推荐组合

核心组合:江西铜业、云铝股份、天齐锂业、华友钴业。