利率与流动性周报:地方债发行放量,节前资金压力上升

本周流动性跟踪为对冲税期扰动,缓解春节资金趋紧压力,本周央行投放大笔逆回购,同时开展MLF操作。截至本周五(1月17日),相较于上周五(1月10日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行68.01BP,R007上行31.24BP,R014上行65.41BP;存款类质押式回购利率方面,DR001上行75.01BP,DR007上行25.88BP,DR014上行50.11BP。SHIBOR利率全线大幅上行。1月17日,SHIBOR隔夜为2.5220%,上行74.98BP;1月期SHIBOR报收2.8080%,上行18.90BP,3月期SHIBOR报收2.8680%,上行0.40BP。同业存单净融资额较上周大幅增加。本周,同业存单总发行量为3076.40亿元,总偿还量为2343.80亿元,净偿还额为732.60亿元,净融资额较上周增加1475.10亿元。

本周一二级市场一级市场方面,地方债发行激增,利率债净融资额大幅增加。本周一级市场共发行156支利率债,实际发行总额为6711.98亿元,较上周增加3716.00亿元;总偿还量为2550.10亿元,较上周增加466.30亿元;净融资额为4161.88亿元,净融资较上周增加3249.70亿元。中长期利率债较受欢迎,两支利率债投标倍数超过6倍。本周二级市场利率债收益率走势平稳。1年期国债收益率为2.2618%,较上周五下行1.26BP;10年期国债收益率报3.0832%,上行0.13BP;1 年期国开债收益率报2.4007%,较上周五下行3.37BP;10 年期国开债收益率报3.5299%,上行0.04BP。

风险提示

银行间信用风险,通胀超预期。