事件2020年1月17日,国家统计局公布了我国2019年12月份及全年经济数据。其中,12月份社会消费品零售总额(简称“社消”)同比名义增长8.0%,增速较上月持平,扣除价格因素实际增长6.0%。固定资产投资累计同比增长5.4%,增速较上月高出0.2个百分点。规模以上工业增加值同比实际增长6.9%,增速较11月份增长0.7个百分点。2019年全年,经初步核算的GDP较2018年增长6.1%。
点评12月经济数据中,固定资产投资和企业生产端数据较上月明显上升,消费增速继续保持了良好势头,总体表现超出市场预期。那么这是否意味着2018年以来的宏观经济下行压力目前已经减轻?2020年一季度经济数据是否能延续回升的趋势?
综合来看,12月份经济数据向好,的确反映出中期经济环境改善的可能性。如外贸环境的稳定、汽车销售下行周期的结束、制造业投资信心的回升。但仍有一些较短期的、季节性因素推动了数据的走高,如春节效应、油价波动、年初基建预期的升温与企业补库存行为。目前总体需求的复苏仍不稳定,因此我们提示应谨慎乐观地看待12月份经济数据的转好。
风险提示:通胀超预期、流动性风险。
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